报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期集运指数（欧线）期货多空因素交织，贸易战升温掣肘运输需求、中东“和平计划”推进带动红海复航预期改善，叠加供过于求格局稳定，期价料宽幅震荡，航运“旺季不旺”或延续 [7][40] - 当前运价市场受消息面影响大，期价震荡加剧，建议投资者谨慎操作，注意节奏和风险控制，及时跟踪地缘、运力与货量数据 [7][40] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周集运指数（欧线）期货主力合约价格小幅上升，主力合约EC2512收涨3.09%，远月合约收涨1 - 8%不等；现货SCFIS欧线结算运价指数为1031.80，较上周回落14.7点，环比下行1.4%，现货指标回落但降幅收窄 [6][10][39] - 本周EC2512合约成交量及持仓量震荡偏弱，市场观望为主 [13] 消息回顾与分析 - 商务部召开新闻发布会，对经贸会谈、稀土出口管制、荷方干预等问题表态，并将适时推出新稳外贸政策；美国财长就稀土出口管制和关税豁免表态，外交部回应阐明立场 [16] - 中方对美船舶收取特别港务费今起施行，明确收费船舶条件及豁免情况 [16] - 国际货币基金组织预计2025年世界经济增长3.2%，较7月上调0.2个百分点，2026年维持3.1%；上调美国今明两年经济增速预期0.1个百分点，维持中国今年经济增速4.8%不变 [16] 图表分析 - 本周集运指数（欧线）期货合约基差、价差走阔 [23] - 本周出口集装箱运价指数回落 [27] - 集装箱运力持续增长；本周BDI及BPI回落，受地缘政治因素影响 [31] - 本周巴拿马型船租船价格波动；人民币兑美元离岸和在岸价差震荡为主 [33] 行情展望与策略 - 本周集运指数（欧线）期货价格小幅上涨，主力合约EC2512收涨3.09%，远月合约收涨1 - 8%不等；最新SCFIS欧线结算运价指数环比下行1.4%，降幅收窄 [39] - 鹿特丹港罢工危机升级、达飞官宣11月涨价函使期价提振；贸易战局势不明朗或长期削弱运价，中东局势好转使期价支撑减弱；欧元区经济数据波动，我国9月出口数据改善对集运有支撑 [6][39]