报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观上特朗普重启对华贸易战使周初商品回落，二十届四中全会预期支撑价格低位反弹；需求端金九成材需求一般，本期钢材需求好于预期但粗钢产量将下降，陕西通知扰动供应端，预计煤炭库存季节性回升，焦炭利润难大幅改善；预计焦煤期货主力价格在1070 - 1220区间震荡，焦炭期货主力在1590 - 1720区间震荡 [8] 各目录总结 周度要点小结 - 宏观上特朗普重启对华贸易战加征关税致商品回落，国家发改委支持钢铁等行业节能降碳改造，中钢协指出“十五五”钢铁需求波动下降 [8] - 海外受特朗普关税威胁资金转向美债和黄金，IMF预计2025年世界经济增长3.2% [8] - 供需上本期铁水产量240.95万吨，焦炭库存偏高，全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利 - 13元/吨 [8] - 技术上焦炭主力周K处于60均线下方，周线偏空 [8] 期现市场 - 期货市场截至10月17日，焦炭合约持仓量4.9万手，环比降215手；5 - 1合约月差148.0，环比降4.5个点；注册仓单量2110手，环比降40手；期货主力合约螺炭比1.81，环比降0.05个点 [12][19] - 现货市场截至10月16日，日照港焦炭平仓价1430元/吨，环比持平；蒙古焦煤出厂价1230元/吨，环比跌20元/吨；10月17日，焦炭基差 - 242.5元，环比降18.5个点 [23] - 产量数据2025年8月中国原煤产量39049.7万吨，同比降3.2%；1 - 8月累计产量316517.4万吨，同比增2.8%；8月炼焦煤产量3696.86万吨，环比降9.60% [28] 产业链情况 - 焦化厂情况本周全国230家独立焦企产能利用率73.99%，降0.96%；焦炭日均产量52.18，降0.68；焦炭库存37.59，降4.95；炼焦煤总库存852.93，增33.61；焦煤可用天数12.3天，增0.64天；全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利 - 13元/吨 [32] - 下游情况本周247家钢厂日均铁水产量240.95万吨，环比降0.59万吨，同比增6.59万吨；截至10月17日，焦炭总库存867.93万吨，环比降17.06万吨，同比增12.77% [36] - 库存结构本周18个港口焦炭库存252.65，增0.06；247家钢厂焦炭日均产量45.94，降0.44；产能利用率84.72%，降0.81%；焦炭库存639.44，降11.38；焦炭可用天数11.19天，降0.23天 [40] - 基本面数据1 - 8月焦炭累计出口495万吨，同比降20.0%；8月出口钢材951.0万吨，环比降3.3%；1 - 8月累计出口钢材7749.0万吨，同比增10.0% [46] - 房地产数据2025年8月70大中城市二手住宅环比降0.60%；截至10月12日当周，30大中城市商品房成交面积127.97万平方米，环比增2.52%，同比降41.41%；截至10月17日当周，一线城市商品房成交面积35.30万平方米，环比降12.06%，同比降45.84%；二线城市商品房成交面积61.76万平方米，环比增6.89%，同比降29.61% [49][54]