核心观点 - 全球市场普跌及科创板、创业板补涨后，北交所市场短期调整使其估值性价比显现，与创业板的估值差缩小至5.56X，与科创板的估值折价扩大至-25.08X [1][9][17] - 市场情绪因强势股指标回落至低位而趋于稳定，同时流动性较前期高点有所下滑，近期日均成交额为181.85亿元，日均换手率为3.87% [1][12] - 投资建议关注科技成长与低估值结合的标的，尤其是北交所具备稀缺性的专精特新小巨人公司，并随着三季报披露关注业绩超预期个股 [2][40] 市场表现与估值分析 - 国庆后（2025年10月9日至17日）主要指数普跌，北证50、北证专精特新、沪深300、科创50、创业板指跌幅分别为-6.09%、-6.60%、-4.15%、-11.43%、-10.01%，北交所调整幅度相对有限 [1][9] - 在8月1日至10月9日的补涨行情中，科创50和创业板指涨幅达48.45%和40.44%，显著高于北证50的8.34%和北证专精特新的7.48% [1][16] - 截至10月17日，北交所、创业板、科创板的市盈率TTM分别为48.34X、42.78X、73.42X，北交所与创业板估值差为5.56X，与科创板估值差为-25.08X [1][17] - 本周（10月13日至17日）北证50指数报1,432.87点，下跌4.91%，市盈率TTM为67.43X；北证A股日均成交额187.64亿元，较上周下滑2.96%，日均换手率为4.09% [2][20][27] 行业估值与投资组合 - 按开源证券行业分类，北交所五大行业市盈率TTM（剔除亏损）分别为：高端装备40.74X、信息技术93.20X、化工新材44.62X、消费服务53.76X、医药生物42.52X [2][34] - 北交所公司估值结构显示，截至10月17日，市盈率TTM超过45X的企业有140家，占比50.18%，其中53家企业市盈率TTM超过105X，占比19.00% [33] - 开源北交所股票池包含19家公司，如同力股份市值86.95亿元，2025年预测市盈率10.1X；贝特瑞市值335.05亿元，2025年预测市盈率28.2X [42] 上市与新股动态 - 2024年1月1日至2025年10月17日，北交所共有40家企业新发上市，其中2025年上市17家 [44][48] - 该期间内新上市公司发行市盈率均值为13.98X，首日涨跌幅均值为266.08%；2025年上市的17家公司首日涨幅均值为331.56% [48] - 本周新股长江能科首日涨幅达254.03% [3][44] IPO审核与监管动态 - 本周IPO审核动态更新：13家企业审核状态更新至“已问询”，包括千岸科技、瑞尔竞达等；爱舍伦定于10月24日上会 [3][57][58] - 监管方面，继续将退市风险警示股票“*ST云创”列为重点监控股票，并对11起证券异常交易行为采取自律监管措施 [3][61]