锌产业链周度报告 国泰君安期货研究所 有色及贵金属组 季先飞 （首席分析师/联席行政负责人） 投资咨询从业资格号：Z0012691 王宗源（联系人） 期货从业资格号：F03142619 日期：2025年10月19日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint Special report on Guotai Junan Futures 锌：外强内弱，出口窗口打开 强弱分析：中性偏弱 锌锭累库延续 镀锌开工回升 Special report on Guotai Junan Futures 第 2 页 资料来源：SMM、钢联、同花顺、Bloomberg、国泰君安期货研究所 ◆ 国内供应端压力不减。当下进口锌精矿亏损不断扩大，对国产矿采购需求进一步提升， 国产矿TC集中下调；本周河南、江西部分冶炼厂开始检修，下周湖南某冶炼厂复产， 叠加下旬青海、甘肃等前期检修企业恢复生产。预计10月国内锌锭供应或继续增加， 开工率维持高位。 ◆ 消费端来看，传统旺季已接近尾声。镀锌方面，华北、华东等地出口订单对镀锌需求 形成一定支撑；压铸锌合金方面 ...