报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”，并维持该评级 [2][11] 报告核心观点 - 小鹏汽车在具身智能机器人领域布局领先，新一代机器人计划于2026年量产数千台，有望成为其“第三成长曲线” [3][5][6] - 主机厂正积极探索业务新增长点，小鹏、长安、吉利等加码飞行汽车业务，京东与车企合作探索汽车零售新模式 [7][8][9] - 人形机器人产业链迎来发展机遇，报告看好关节总成、丝杠、灵巧手、减速器、传感器及轻量化等细分赛道 [11] 市场表现及估值水平 - 本周（截至2025年10月17日）中信汽车指数下跌6.2%，落后沪深300指数（下跌2.2%）4.0个百分点，在30个行业中排名第28位 [19][23] - 汽车细分板块中，乘用车下跌4.1%，商用车下跌1.2%，汽车零部件下跌8.6%，汽车销售及服务下跌5.6%，摩托车及其他下跌3.8% [23] - 概念板块中，人形机器人指数本周上涨6.2%，表现突出；新能源车指数下跌5.5%，智能汽车指数下跌9.3% [23] - 近一年以来，汽车行业指数上涨36.4%，相对沪深300指数（上涨17.8%）实现超额收益18.6个百分点 [23] - 跟踪的14家海外整车厂本周涨跌幅均值为1.6%，丰田汽车（6.8%）、特斯拉（6.2%）、通用汽车（5.5%）涨幅居前 [31] 行业数据跟踪 - 10月1-12日，全国乘用车市场零售68.6万辆，同比去年10月同期下降8%，较上月同期增长12%；今年以来累计零售1,769.4万辆，同比增长8% [41] - 10月1-12日，全国乘用车厂商批发54.6万辆，同比去年10月同期下降11%，较上月同期下降15%；今年以来累计批发2,139.3万辆，同比增长12% [44] - 本周（10月13日-10月17日）重点跟踪原材料周度环比情况：钢铁均价0.38万元/吨（环比+1.5%）、铜均价8.54万元/吨（环比+1.2%）、铝均价2.09万元/吨（环比+0.4%）、橡胶均价1.11万元/吨（环比+2.4%）、塑料均价0.66万元/吨（环比+1.6%） [47] 公司公告和行业新闻 - 小鹏汽车2025年9月出口量突破5000台，环比增长65.8%，同比增长79.4%；2025年1-9月累计出口超29,723辆，同比增长125.2% [56] - 优必选科技与A股某知名汽车科技公司达成3200万元人形机器人采购协议，叠加9月2.5亿元订单，Walker系列累计合同额近5亿元 [57] - 智元机器人发布新一代工业级交互式具身作业机器人智元精灵G2，并获得数亿元订单 [57] - 《杭州市促进具身智能机器人产业发展条例（草案）》审议通过，为全国首部相关地方性法规 [57]