核心观点 - A股市场呈现宽幅震荡格局，成交活跃，两市成交金额连续多日突破2万亿元，市场在震荡中孕育投资机会，预计短期以稳步震荡上行为主[9][10][11][12][13][14] - 三季报窗口期来临，由于去年基数较低，多数行业盈利增速预计出现反弹，将在基本面强化市场信心[9][10][11][12][13][14] - 居民储蓄正逐步向资本市场转移，形成持续的增量资金来源[9][10][11][12][13][14] - 二十届四中全会临近，市场政策预期升温，叠加美联储年内仍有降息空间，对市场形成支撑[9][10][11][12][13][14] 国内市场表现 - 上证指数昨日收盘3,839.76点，下跌1.95%，深证成指收盘12,688.94点，下跌3.04%[4] - 创业板指收盘2,022.77点，下跌0.47%，沪深300指数收盘4,514.23点，下跌2.26%[4] - 中证1000指数收盘6,116.76点，上涨0.33%，国证2000指数收盘7,801.23点，上涨0.58%[4] 国际市场表现 - 道琼斯指数收盘30,772.79点，下跌0.67%，标普500指数收盘3,801.78点，下跌0.45%[5] - 纳斯达克指数收盘11,247.58点，下跌0.15%，德国DAX指数收盘12,756.32点，下跌1.16%[5] - 日经225指数收盘26,643.39点，上涨0.62%，恒生指数收盘25,247.10点，下跌2.48%[5] 财经要闻 - 2025金融街论坛年会开幕式拟10月27日下午举行，央行行长潘功胜、金融监管总局局长李云泽、证监会主席吴清将出席并作主题演讲[5][9] - 财政部安排5000亿元地方政府债务结存限额下达地方，规模较上年增加1000亿元，同时提前下达2026年新增地方政府债务限额[5][9] - 证监会修订发布《上市公司治理准则》，自2026年1月1日起施行，完善董事、高级管理人员监管制度[5][9] 行业分析 人工智能行业 - DeepSeek推出原生稀疏注意力（NSA）机制，将长文本处理速度提升11倍，并实现与全注意力模型相当或更优的性能[17][18] - DeepSeek V3.2-Exp引入新的注意力机制DSA，在保持模型性能稳定的同时，提升训练推理效率，带来模型较大幅度降价[18][35] - 稀疏注意力将计算复杂度从O(L²)降至亚平方级，突破内存与算力瓶颈，为后训练释放更大发展潜能[19] - DeepSeek发展分为三个阶段：性能提升、混合推理架构与Agent能力提升、提效降价与国产适配加速[33][34][35] 半导体行业 - 2025年9月国内半导体行业上涨13.86%，费城半导体指数上涨12.36%，半导体行业年初至今上涨55.02%[20] - 2025年8月全球半导体销售额同比增长21.7%，连续22个月实现同比增长，环比增长4.4%[20] - 25Q2北美四大云厂商资本支出合计同比增长69%，环比增长23%，国内三大互联网厂商资本开支合计同比增长168%[20] - 存储原厂陆续发布涨价函，25Q4 DRAM价格预计上涨13-18%，NAND Flash价格预计上涨5-10%[21] 通信行业 - 2025年9月通信行业指数上涨0.96%，跑输沪深300指数的3.20%涨幅[23] - 2025年1-8月电信业务收入累计完成11821亿元，同比增长0.8%，5G移动电话用户占比达63.4%[23] - 2025年8月我国光模块出口总额同比下降29.7%，但泰国包含光模块的通信设备出口总额同比增长103.0%[25] - 三大电信运营商eSIM手机商用试验获批，有助于拓展业务场景，推动产业生态升级[23][27] 新能源行业 - 2025年9月新能源汽车销售160.40万辆，同比增长24.63%，环比增长14.98%，月度销量占比达49.72%[28] - 2025年9月动力电池装机76.0GWh，同比增长39.45%，宁德时代、比亚迪和中创新航位居前三[28] - 锂电池板块指数9月上涨17.12%，走势强于沪深300指数[28] 化工行业 - 2025年9月中信基础化工行业指数上涨5.02%，在30个中信一级行业中排名第7位[29] - 2025年上半年基础化工行业实现总收入13004.67亿元，同比增长4.70%，实现净利润770.50亿元，同比增长0.40%[40] - 2025年第二季度基础化工行业整体毛利率为17.97%，净利率6.16%，毛利率连续三个季度环比提升[41] 农林牧渔行业 - 2025年9月农林牧渔行业指数下跌2.23%，跑输沪深300指数5.43个百分点[15] - 9月全国生猪交易均价13.01元/公斤，环比下跌5.58%，同比跌幅31.46%[15] - 2025年下半年行业或进入供需双增的局面[16] 食品饮料行业 - 2025年9月食品饮料板块下跌3.79%，除软饮料和预制食品外各子板块均下跌[36] - 2025年1至9月食品饮料板块累计下跌0.31%，在31个一级行业中位居倒数第三[37] - 9月个股上涨比例仅9.38%，下跌比例达90.63%，个股行情大幅回落[37] 光伏行业 - 2025年9月光伏行业指数上涨13.71%，大幅跑赢沪深300指数[43] - 2025年8月国内新增光伏装机容量7.36GW，同比下滑55.29%[44] - 多晶硅生产能耗标准拟显著提高，现有产能结构调整后，国内多晶硅有效产能将显著降低[44] 重点数据更新 - 近期限售股解禁明细显示，赛微微电本次解禁2615.71万股，占总股本30.37%[47] - 沪深港通前十大活跃个股中，北方稀土成交金额93.81亿元，紫金矿业成交金额92.93亿元[49] - 工业富联成交金额84.13亿元，隆基绿能成交金额68.05亿元[49]