报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 目前工业硅供应端北增南减维持小幅增加，需求端多晶硅环节11月以后受枯水期及配额生产影响将有所走弱，库存去化压力仍存，预计短期内盘面维持区间震荡；当前多晶硅供需偏弱，库存压力偏大，近期行业会议对市场信心有所提振，但由于终端需求疲软，预计短期内维持高位震荡 [6][7] 各部分总结 工业硅 - 价格：截至2025年10月17日，新疆工业硅553通氧价格为8800元/吨，421通氧价格为9100元/吨，环比上周均持平；期货主力合约震荡回落，收8430元/吨 [6][10] - 供应：新疆硅企提产至年内高点，西北部分地区开工变化不大，云南11月开工或下滑，四川小幅减少，整体产量小幅增加，预计下月下滑 [6] - 需求：多晶硅产量稳定但后期排产分化预计整体走弱，有机硅开工环比下降下周排产持稳，铝合金企业开工率稳定需求维持高位，8月出口7.66万吨，环比增加3.51%，同比增加18.21% [6] - 成本：本周暂稳 [6] - 库存：10月16日全国社会库存共计56.2万吨，较节前增加1.7万吨 [6] - 价差：截至10月17日，云南工业硅553通氧与421通氧价差为400元/吨，新疆价差为300元/吨，环比上周均持平 [14] 多晶硅 - 价格：截至2025年10月17日，N型致密料价格为50000元/吨，P型致密料价格为33000元/吨，P型菜花料价格为30500元/吨，环比上周均持平；期货主力合约震荡反弹，收52340元/吨 [7][17] - 供应：行业会议召开，收储消息多为不实，行业产能出清及反内卷推进，10月产量环比回升，11月将大幅减产 [7] - 需求：下游企业观望，预计下周批量成交，Q4硅片环节排产或超预期支撑需求 [7] - 成本：本周暂稳 [7] - 库存：处于上行态势，拉晶厂采购节奏放缓 [7] - 价差：截至10月17日，N型致密料对P型致密料升水17000元/吨，对P型菜花料升水19500元/吨，环比上周均持平 [21] 成本 - 硅煤价格：截至2025年10月17日，宁夏硅煤送到价为1140元/吨，新疆为1700元/吨，环比上周均持稳 [25] - 硅石价格：截至10月17日，湖北硅石送到价为340元/吨，新疆为320元/吨，云南为290元/吨，环比上周均持平 [25] - 石油焦价格：截至10月17日，山东港口沙特石油焦价格为1505元/吨，环比上周上涨150元/吨 [29] - 电价：截至10月17日，新疆电价为0.375元/千瓦时，四川为0.325元/千瓦时，云南为0.33元/千瓦时，环比上周均持平 [29] - 木片价格：截至10月17日，云南木片价格为490元/吨，环比上周持平 [33] - 石墨电极价格：截至10月17日，江苏高功率石墨电极价格为12750元/吨，环比上周持平 [33] 下游 - 硅片价格：截至2025年10月17日，N型M10 - 182(130µm)、N型G10L - 183.75(130µm)、N型G12R - 210R(130µm)和N型G12 - 210(130µm)均价分别为1.35、1.325、1.375和1.7元/片，环比上周分别下跌0、0、0.025和0元/片，210RN硅片价格有松动迹象，Q4排产或超配额 [36] - 电池价格：截至10月17日，M10单晶TOPCon、G10L单晶TOPCon、G12R单晶TOPCon和G12单晶TOPCon分别报价0.318、0.318、0.287和0.31元/瓦，环比上周分别下跌0.02、0.02、0.03和上涨0.05元/瓦，各尺寸有所分化 [40] - 组件价格：截至10月17日，182单面TOPCon、210单面TOPCon、182双面TOPCon和210双面TOPCon分别报价0.68、0.7、0.68和0.7元/瓦，环比上周分别上涨0、0.01、0和0.01元/瓦，市场报价上涨但成交僵持，终端需求疲软 [43] 其他产品 - 有机硅：截至2025年10月17日，有机硅DMC华东价格为11300元/吨，环比上周上涨200元/吨，开工环比下降，单体厂常规检修降负 [47] - 铝合金：截至10月17日，上海铝合金锭ADC12价格为20700元/吨，环比上周下跌100元/吨，企业开工维持稳定，对工业硅消费维持高位 [51]