报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内中美贸易局势缓和预期升温但短期内不宜对谈判成果抱过高期待，三季度GDP同比增速边际放缓、平减指数边际回升，9月生产端有韧性、需求端回落，财政发力托底经济，经济复苏关键在内需修复；海外美国政府停摆致数据真空，市场对经济担忧暂缓但风险仍存，预计美联储10月降息25个基点，实际影响或有限 [2] - 人民币汇率在“稳字当头”政策基调主导下，美元兑人民币即期汇率或将在合理区间内保持基本稳定 [4] - 股市观望情绪浓厚，短期关注二十届四中全会政策信号；债市基本面支持利率保持低位，短期风险情绪难回9月亢奋状态，整体有利于债市 [7] - 集运欧线现货指数反弹但供需基本面未根本好转，期货短期预计延续宽幅震荡格局 [11][12] - 铜价关注中美贸易磋商和降息预期指引；沪铝高位震荡，氧化铝弱势运行，铸造铝合金高位震荡；锌震荡为主；镍和不锈钢持续震荡；锡长期偏多、中短期波浪上涨；工业硅价格重心或小幅上移，多晶硅关注减产影响；铅上方空间较小 [16][17][18][19][20][21][22][23][24] - 螺纹和热卷基本面偏弱，价格反弹高度有限；铁矿石在宏观情绪与基本面双重压力下弱势运行；焦煤焦炭单边以震荡思路对待；硅铁和硅锰高库存、下游弱需求，价格承压 [26][28][30][31] - 原油短期受地缘弱化、宏观利空影响，中长期基本面转弱；LPG震荡；PTA - PX和MEG - 瓶片偏弱整理，单边观望为主；甲醇基本面价格区间维持2250 - 2350；PP和PE供强需弱，关注宏观政策；纯苯苯乙烯空头情绪加重；燃料油裂解上方空间有限，低硫燃料油裂解走弱；沥青弱势下行，短期观望；尿素承压震荡；玻璃纯碱烧碱低位反复 [34][36][38][40][42][44][47][50][51][52][54][55][57][59][60][61][63] - 纸浆暂延震荡格局，胶版纸压力仍存；原木远月谨慎做多；丙烯延续弱势 [63][64][65][67] - 生猪供强需弱格局难扭转，建议逢高沽空；油料关注谈判结果；油脂短期震荡整理；豆一强势突破，空单离场观望；玉米和淀粉盘面震荡；棉花反弹沽空；白糖内强外弱；鸡蛋谨慎观望或逢高沽空远月合约；苹果远期价格维持强势；红枣关注订园进展 [70][71][72][73][74][75][76][77][78][79][80][81][82][83][84][85] 根据相关目录分别进行总结 金融期货 - 宏观：三季度GDP增速放缓，9月生产端有韧性、需求端回落，财政发力托底经济，海外美国政府停摆、市场对经济担忧暂缓但风险仍存，预计美联储10月降息25个基点 [1][2] - 人民币汇率：前一交易日在岸人民币对美元收盘上涨，中间价调贬，白宫用言语托市，人民币汇率预计在合理区间内保持基本稳定 [3][4] - 股指：昨日高开震荡收涨，资金面成交额回落，期指缩量下跌，观望情绪浓厚，关注二十届四中全会政策信号 [6][7] - 国债：周一期债早盘低开低走后窄幅震荡收跌，资金面宽松，债市基本面支持利率保持低位，短期有利于债市 [7] - 集运欧线：昨日期货市场全线收涨，现货指数强劲反弹但供需基本面未根本好转，期货短期预计延续宽幅震荡格局 [9][11][12] 大宗商品 有色 - 铜：隔夜期货价格上涨，跨境比值回升，关注中美贸易磋商和降息预期指引，投机者可入场试多，下游企业可采取组合策略 [14][16] - 铝产业链：沪铝短期高位震荡，氧化铝弱势运行，铸造铝合金高位震荡，关注APEC中美会晤情况和铝土矿价格 [16][17][18] - 锌：上一交易日窄幅震荡，夜盘受带动拉升，多空不明朗，震荡为主 [19] - 镍，不锈钢：持续震荡，基本面无明显变动，关注中美关税和降息预期 [19][20] - 锡：上一交易日窄幅震荡，夜盘偏强运行，以多头看待，支撑在27.6万元附近 [21] - 工业硅&多晶硅：工业硅期货主力合约收涨，多晶硅期货主力合约收跌，现货市场情绪一般，工业硅价格重心或小幅上移，多晶硅关注减产影响 [22][23] - 铅：上一交易日窄幅震荡，夜盘偏强运行，预计价格维持震荡，有下行可能，上方空间较小 [23][24] 黑色 - 螺纹&热卷：昨日冲高回落，螺纹仓单大幅减少，需求环比回升但不及往年同期，供应端关注短流程减产节奏，价格反弹高度有限 [25][26] - 铁矿石：日线级别五连跌，在宏观情绪与基本面双重压力下弱势运行，关注政策面信号 [27][28] - 焦煤焦炭：周一震荡回落，焦煤现货资源偏紧，反弹空间受限，单边以震荡思路对待 [28][30] - 硅铁&硅锰：昨日冲高回落，合金生产利润下滑，下游需求旺季不旺，库存高位，价格承压 [30][31] 能化 - 原油：WTI和布伦特主力原油期货收跌，地缘弱化、宏观利空，中长期基本面转弱 [33][34] - LPG：盘面收涨，供应端炼厂开工率下降，需求端开工率有降有升，库存下降，震荡 [36][37] - PTA - PX：PX供应四季度预期高位维持，PTA供应有调整，库存累积，聚酯需求季节性走强高度有限，走势跟随成本端和宏观情绪，单边观望，加工费逢低做扩 [38][39][40][41] - MEG - 瓶片：华东港口库存增加，装置有检修和重启，供应端油煤双升，需求端聚酯需求季节性好转，估值承压，单边跟随宏观情绪宽幅震荡 [41][42] - 甲醇：周一01合约收于2248，港口库存有去有累，基本面价格区间维持2250 - 2350，关注宏观情绪 [43][44] - PP：2601盘面收涨，供应端开工率上升，需求端下游“旺季不旺”，库存环比下降，供强需弱，关注宏观政策 [45][46][47] - PE：2601盘面收涨，供应端开工率下降，需求端下游农膜旺季但其他偏弱，库存上升，供强需弱，关注宏观政策 [48][49][50] - 纯苯苯乙烯：盘面增仓下行，纯苯供应预期高位、需求难消化，苯乙烯供应收紧但库存高、需求疲软，可逢高做缩价差，单边观望 [51][52] - 燃料油：裂解上方空间有限，供应紧张格局缓和，需求减弱，高硫基本面驱动向下 [53][54] - 低硫燃料油：裂解走弱，供应整体收窄，需求疲软，库存累库，内外走强驱动有限 [55] - 沥青：BU01收于3141，炼厂开工平稳，需求端交投平淡，库存结构改善，短期观望 [56][57][58] - 尿素：周一01收盘1602，需求无明显变化，工厂库存压力增加，供应回升，中期趋势偏弱，关注宏观情绪 [59] - 玻璃纯碱烧碱：纯碱市场情绪和焦点反复，供应压力持续；玻璃产销偏差，库存高位；烧碱现货震荡偏弱，关注补库预期 [60][61][63] - 纸浆&胶版纸：纸浆期货偏震荡，胶版纸期货低位震荡，纸浆供应压力犹存，需求待旺季支撑，库存去化缓慢，期价震荡 [63][64] - 原木：海运制裁对远月有边际利多但存在不确定性，远月01合约谨慎做多 [65][66] - 丙烯：盘面收涨，供应端产量下降，需求端PP开工小幅提升，整体偏宽松，现货市场延续跌势 [67][68] 农产品 - 生猪：期货收涨，现货价格有涨有跌，供应过剩态势依旧，建议逢高沽空 [69][70][71] - 油料：外盘反弹，内盘企稳，关注谈判结果，M2601前期3300卖看涨备兑持有 [72][73] - 油脂：市场震荡整理，棕榈油预计下方空间不大，豆油库存压力大，菜油库存压力或下降，关注产地信息和政策 [74] - 豆一：期货强势上涨，新粮上市价格偏强运行，空单离场观望 [75][76] - 玉米&淀粉：CBOT玉米收高，大连玉米淀粉震荡，东北和华北玉米价格偏强，淀粉价格变动不大，盘面震荡 [76][77] - 棉花：洲际交易所期棉冲高回落，郑棉小幅上涨，新棉收购价格坚挺但供应压力将显现，反弹沽空 [78][79] - 白糖：国际原糖期货上涨，郑糖夜盘小幅上涨，内强外弱 [80][81] - 鸡蛋：主力合约收跌，现货价格下跌，产能偏宽松，谨慎观望或逢高沽空远月合约 [82] - 苹果：期货大幅大涨，远期价格强势，受质量下降影响，红货供应时间推迟，有效库存低于去年 [83] - 红枣：新季灰枣进入皱皮吊干阶段，关注订园进展，或仍存下行压力 [84][85]