投资评级与股价信息 - 投资评级为买入（维持）[1] - 当前股价为40.43元，总市值为92.84亿元，流通市值为90.18亿元[1] - 总股本为2.30亿股，流通股本为2.23亿股，近3个月换手率为173.15%[1] 核心观点与业绩预测 - 报告核心观点为看好公司不断夯实抗老化剂、润滑油添加剂和生命科学事业，同时推进PI材料国产化，实现多层次高质量发展[5] - 公司2025年三季报实现营收45.09亿元，同比增长5.7%；归母净利润3.92亿元，同比增长24.9%[5] - 2025年第三季度单季实现营收15.14亿元，同比增长4.8%；归母净利润1.51亿元，同比增长60.8%，环比增长13.2%[5] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为5.45亿元、5.97亿元、6.70亿元，对应EPS分别为2.37元、2.60元、2.92元/股[5] - 当前股价对应2025-2027年PE分别为17.0倍、15.6倍、13.9倍[5] 盈利能力与费用分析 - 2025年前三季度公司销售毛利率为21.72%，同比提升0.58个百分点；净利率为8.47%，同比提升1.24个百分点[6] - 2025年第三季度单季销售毛利率为21.97%，环比提升0.32个百分点；净利率为9.77%，环比提升1.21个百分点[6] - 2025年第三季度销售费用、管理费用、研发费用、财务费用分别为4,285万元、4,924万元、4,049万元、2,606万元，环比分别变化-1,020万元、-818万元、-3,341万元、+3,100万元[6] 业务板块表现 - 抗老化助剂业务企稳增长，子公司利安隆中卫、利安隆凯亚、利安隆珠海、利安隆赤峰实现净利率同比增长或扭亏为盈[6] - 润滑油添加剂业务盈利改善，子公司锦州康泰净利润同比增长[6] - 生命科学事业和PI项目快速推进，公司通过吸收合并优化奥瑞芙资源配置，持股比例增加至50.71%[6] 财务预测摘要 - 预计2025-2027年营业收入分别为62.59亿元、69.03亿元、76.49亿元，同比增长率分别为10.1%、10.3%、10.8%[7] - 预计2025-2027年毛利率分别为21.4%、21.9%、21.8%；净利率分别为8.6%、8.5%、8.6%[7] - 预计2025-2027年ROE分别为10.4%、10.3%、10.5%[7]