投资评级 - 维持公司“买入”评级 [3] 核心财务表现 - 2025年前三季度公司实现营收45.09亿元，同比增长5.72% [1] - 2025年前三季度实现归母净利润3.92亿元，同比增长24.92% [1] - 2025年前三季度实现扣非后归母净利润3.85亿元，同比增长27.66% [1] - 2025年第三季度单季度实现营收15.14亿元，同比增长4.77%，环比增长0.01% [1] - 2025年第三季度单季度实现归母净利润1.51亿元，同比增长60.83%，环比增长13.17% [1] - 2025年第三季度单季度毛利率为21.97%，同比提升1.37个百分点，环比提升0.32个百分点 [2] - 2025年第三季度单季度期间费用率为10.48%，同比下降2.25个百分点，环比下降1.37个百分点 [2] - 2025年第三季度单季度经营性现金流净额达3.39亿元，为公司历史单季度最高值 [2] 业务板块与战略布局 - 公司为抗老化助剂行业头部企业之一，拥有天津、宁夏、常山、衡水、内蒙古、珠海六大生产基地 [3] - 2025年2月公司公告拟于马来西亚投资建设海外研发生产基地，旨在拓展海外生产 [3] - 润滑油添加剂方面，公司积极参与发动机润滑油相关中国标准制定，并与国际四大润滑油添加剂公司及国内复合剂企业合作 [3] - 生命科学业务相关产品单月销售额已突破百万元级别，部分产品将由中试转为量产 [3] - PI业务方面，公司推动境内外双研发中心、双产业基地布局，国内宜兴生产基地预计于2026年试生产 [3] 盈利预测与估值 - 预计2025年归母净利润为5.55亿元（前值为5.03亿元） [3] - 预计2026年归母净利润为6.52亿元（前值为6.12亿元） [3] - 预计2027年归母净利润为7.44亿元（前值为6.88亿元） [3] - 预计2025年每股收益（EPS）为2.42元，2026年为2.84元，2027年为3.24元 [5] - 预计2025年市盈率（P/E）为17倍，2026年为14倍，2027年为12倍 [5] - 预计2025年市净率（P/B）为1.9倍，2026年为1.7倍，2027年为1.5倍 [5]