报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 10月21日焦煤2601合约收盘1177.0，下跌3.49%，现货端唐山蒙5精煤报1422，折盘面1202；宏观面中国央行将一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别维持在3%和3.5%不变；基本面矿端开工率回升，无库存压力，洗煤厂开工率回升，进口累计增速连续3个月下降，库存后续有季节性回升趋势；技术上日K位于20和60均线下方，操作上震荡运行对待 [2] - 10月21日焦炭2601合约收盘1672.0，下跌2.743%，现货端焦炭提涨于10月1日落地；宏观面2025年9月中国粗钢产量7349万吨，同比下降4.6%；基本面需求端本期铁水产量240.95万吨，-0.59万吨，铁水高位震荡，焦炭总库存较同期偏高；利润方面本期全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利-13元/吨；技术上日K位于20和60均线下方，操作上震荡运行对待 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - JM主力合约收盘价1177.00元/吨，环比下降39.00；J主力合约收盘价1672.00元/吨，环比下降38.00 [2] - JM期货合约持仓量828825.00手，环比下降22315.00；J期货合约持仓量47556.00手，环比下降1245.00 [2] - 焦炭前20名合约净持仓-3800.00手，环比增加346.00；JM5 - 1月合约价差73.00元/吨，环比增加1.50；J5 - 1月合约价差145.50元/吨，环比下降2.50 [2] - 焦煤仓单200.00张，无环比变化；焦炭仓单2050.00张，无环比变化 [2] 现货市场 - 干其毛都蒙5原煤1051.00元/吨，无环比变化；唐山一级冶金焦1720.00元/吨，无环比变化 [2] - 日照港准一级冶金焦1520.00元/吨，无环比变化；天津港一级冶金焦1620.00元/吨，无环比变化 [2] - 京唐港澳大利亚进口主焦煤1630.00元/吨，环比增加40.00；京唐港山西产主焦煤1710.00元/吨，无环比变化 [2] - 天津港准一级冶金焦1520.00元/吨，无环比变化；山西晋中灵石中硫主焦1450.00元/吨，无环比变化 [2] - 内蒙古乌海产焦煤出厂价1230.00元/吨，无环比变化；J主力合约基差48.00元/吨，环比增加38.00 [2] - JM主力合约基差273.00元/吨，环比增加39.00 [2] 上游情况 - 314家独立洗煤厂精煤产量26.10万吨，环比增加0.40；314家独立洗煤厂精煤库存290.40万吨，环比增加10.20 [2] - 314家独立洗煤厂产能利用率0.36%，环比增加0.01；原煤产量41151.00万吨，环比增加2101.30 [2] - 煤及褐煤进口量4600.00万吨，环比增加326.00；523家炼焦煤矿山原煤日均产量196.10万吨，环比增加12.20 [2] 产业情况 - 16个港口进口焦煤库存488.16万吨，环比下降19.31；焦炭18个港口库存252.65万吨，环比增加0.06 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤总库存997.37万吨，环比增加38.31；独立焦企全样本焦炭库存57.29万吨，环比下降6.55 [2] - 全国247家钢厂炼焦煤库存788.32万吨，环比增加7.19；全国247家样本钢厂焦炭库存639.44万吨，环比下降11.38 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤可用天数12.90天，环比增加0.24；247家样本钢厂焦炭可用天数11.19天，环比下降0.23 [2] - 炼焦煤进口量1092.36万吨，环比增加76.14；焦炭及半焦炭出口量54.00万吨，环比下降1.00 [2] - 炼焦煤产量3696.86万吨，环比下降392.52；独立焦企产能利用率75.18%，环比增加0.05 [2] - 独立焦化厂吨焦盈利情况-13.00元/吨，环比下降22.00；焦炭产量4256.00万吨，环比下降3.70 [2] - 全国247家钢厂高炉开工率84.25%，无环比变化；247家钢厂高炉炼铁产能利用率90.31%，环比下降0.22 [2] 下游情况 - 粗钢产量7349.00万吨，环比下降387.86 [2] 行业消息 - 中国央行将一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别维持在3%和3.5%不变 [2] - 2025年9月国家统计局公布70城房价数据，各线城市房价环比下降，70个城市二手房价格全部下跌，63个城市新房价格环比下跌，一线、二线城市新房价格降幅扩大，但北京新房价格环比由降转涨，二手房价同环比降幅均有收窄 [2] - 1 - 9月基础设施投资同比增长1.1%，制造业投资增长4.0%，房地产开发投资下降13.9% [2] - 9月份进口炼焦煤总量1092.36万吨，环比上涨7.49% [2]