报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面维持偏弱格局及资金面整体宽松或推动债市震荡走强，但中美贸易政策、公募基金费率新规等不确定性将持续影响市场情绪，预计短期内国债期货宽幅震荡，策略上建议以波段操作思路对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - T主力收盘价108.145，涨幅0.05%，成交量76221，环比减少392 [2] - TF主力收盘价105.715，涨幅0.05%，成交量45116，环比减少9672 [2] - TS主力收盘价102.372，涨幅0.04%，成交量25832，环比减少4833 [2] - TL主力收盘价115.590，涨幅0.16%，成交量124727，环比增加11147 [2] 期货价差 - TL2512 - 2603价差0.29，环比增加0.01；T12 - TL12价差 - 7.45，环比减少0.26 [2] - T2512 - 2603价差0.32，环比增加0.02；TF12 - T12价差 - 2.43，环比增加0.03 [2] - TF2512 - 2603价差0.10，环比增加0.03；TS12 - T12价差 - 5.77，环比持平 [2] 期货持仓头寸 - T主力持仓量231957，环比增加；T前20名多头220695，环比减少；T前20名空头227505，环比增加3759；T前20名净空仓6810，环比增加2065 [2] - TF主力持仓量135910，环比增加1760；TF前20名多头121988，环比增加224；TF前20名空头140332，环比增加2034；TF前20名净空仓18344，环比增加1810 [2] - TS主力持仓量68457，环比增加1619；TS前20名多头55926，环比增加950；TS前20名空头60954，环比增加1721；TS前20名净空仓5028，环比增加771 [2] - TL主力持仓量148502，环比增加710；TL前20名多头135967，环比增加1037；TL前20名空头155950，环比增加1247；TL前20名净空仓19983，环比增加210 [2] 前二CTD（净价） - 220019.IB(4y）价格105.6384，持平；250018.IB(4y）价格99.0955，环比增加0.0290 [2] - 250003.IB(4y）价格99.3902，环比增加0.0473；240020.IB(4y)价格100.8844，环比增加0.0112 [2] - 250012.IB(1.7y)价格99.9249，环比增加0.0082；240016.IB(2y)价格100.3509，持平 [2] - 210005.IB(17y)价格130.4989，环比增加0.2858；220008.IB(18y)价格122.5029，环比增加0.1118 [2] 国债活跃券（%） - 1y收益率1.4700，环比增加7.50bp；3y收益率1.5250，环比增加1.50bp [2] - 5y收益率1.6000，环比增加2.00bp；7y收益率1.7025，环比增加2.00bp [2] - 10y收益率1.7680，环比增加2.30bp [2] 短期利率（%） - 银质押隔夜利率1.3282，环比增加2.82bp；Shibor隔夜利率1.3170，环比持平 [2] - 银质押7天利率1.4433，环比增加4.33bp；Shibor7天利率1.4260，环比增加0.80bp [2] - 银质押14天利率1.5095，环比增加7.95bp；Shibor14天利率1.5040，环比增加3.60bp [2] LPR利率（%） - 1y利率3.00，环比持平；5y利率3.5，环比持平 [2] 公开市场操作 - 发行规模1595亿，利率1.4%/7天，到期规模910亿 [2] 行业消息 - 10月LPR报价持稳，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5% [2] - 财政部宣布两项措施，从地方政府债务结存限额中安排5000亿元下达地方，规模较上年增加1000亿元，明确今年将提前下达2026年新增地方政府债务限额 [2] - 2025年前三季度GDP 1015036亿元，同比增长5.2%；9月社会消费品零售41971亿元，同比增长3.0%；1 - 9月全国固定资产投资同比下降0.5%；9月规模以上工业增加值同比实际增长6.5%；9月全国城镇调查失业率为5.2%，比上月下降0.1个百分点 [2] 观点总结 - 周二国债现券收益率多数走强，国债期货全线上涨，DR007加权利率小幅回升 [2] - 国内基本面第三季度GDP同比增长4.8%，增速平稳但较前值小幅回落，9月工增同比增速超出预期，社零增长放缓，固投持续收敛 [2] - 政策面财政部推出两大增量举措，推动5000亿元新型政策性金融工具落地，中央财政安排5000亿元下达地方 [2] - 海外方面，美联储主席暗示缩表接近尾声，市场对10月美联储继续降息预期稳固，中美贸易政策释放缓和信号，避险情绪降温 [2] 重点关注 - 二十届四中全会于10月20日至23日召开 [3] - 10月24日20:30关注美国9月未季调CPI年率 [3]