投资评级与目标 - 投资评级为“买入-A”，并维持该评级 [5] - 基于2026年20倍市盈率，设定12个月目标价为19.2元，当前股价为15.85元，存在上行空间 [5][8] 核心财务表现 - 2025年前三季度实现营业收入139.04亿元，同比增长19.53%，归母净利润25.68亿元，同比大幅增长67.51% [1] - 2025年第三季度单季营收增速环比提升，实现营业收入47.95亿元，同比增长23.17%，归母净利润8.81亿元，同比增长54.06% [1][2] - 盈利能力显著改善，前三季度销售毛利率达32.42%，同比提升8.68个百分点，销售净利率为19.22%，同比提升5.58个百分点 [3] - 费用控制有效，期间费用率为9.00%，同比下降1.48个百分点 [3] - 现金流状况优异，前三季度经营性现金流净流入21.35亿元，同比高增99.20% [3] 业务运营与战略布局 - 公司紧抓风电市场需求增长机遇，优化产品结构，风电、热塑短切、合股纱等高端产品销售量价齐升，高端产品占比持续提升 [2][4] - 生产基地建设稳步推进，巨石九江基地年产20万吨生产线提前投产，桐乡本部年产12万吨生产线完成冷修改造，淮安零碳智能制造基地年产10万吨电子级玻纤生产线已开工 [4] - 积极筹划新的海外布局，已完成新一轮投资考察和综合比较分析 [4] 未来业绩预测 - 预测公司2025-2027年营收分别为187.03亿元、203.66亿元、216.78亿元，同比增长率分别为17.96%、8.89%、6.44% [8] - 预测2025-2027年归母净利润分别为34.20亿元、38.45亿元、42.51亿元，同比增长率分别为39.90%、12.41%、10.57% [8] - 对应2025-2027年市盈率分别为18.6倍、16.5倍、14.9倍，估值具备吸引力 [8]