投资评级 - 报告对公司的投资评级为增持，并予以维持 [2] 核心观点 - 公司2025年前三季度营收13904亿元，同比增长1953%，归母净利润2568亿元，同比增长6751% [8] - 2025年第三季度营收4795亿元，同比增长2317%，归母净利润881亿元，同比增长5406% [8] - 公司产品结构优势凸显，风电、热塑短切、合股纱系列产品保持良好增长，电子布销量达294亿米，创单季度历史最高，同比增长725% [8] - 新一轮复价启动，叠加成本下行，公司第三季度毛利率为328%，同比提升46个百分点，净利率为184%，同比提升37个百分点 [8] - 预计2025-2027年归母净利润分别为3431亿元、4079亿元、4710亿元，同比增长40%、19%、16% [8] - 基于盈利预测，公司最新收盘价对应2025-2027年市盈率分别为185倍、156倍、135倍 [8] 盈利预测与财务指标 - 预计公司2025年营业收入为19491亿元，同比增长229%，2026年、2027年预计分别增长111%和105% [7] - 预计每股收益2025年为086元，2026年为102元，2027年为118元 [7] - 预计净资产收益率将稳步提升，2025年为107%，2026年为118%，2027年为126% [7] - 预计毛利率持续改善，从2024年的250%提升至2027年的326% [9] - 预计总资产周转天数从2024年的1197天优化至2027年的974天，运营效率提升 [9]