投资评级 - 投资评级为买入，且维持该评级 [4][10] 核心观点 - AI与新能源业务是驱动公司后续成长的双引擎 [4][7][8][10] - 公司通过收购索尔思光电和扩产高端PCB，积极布局AI服务器市场，旨在打造新的增长极 [7][8] - 尽管2025年第三季度因管理费用增加导致利润短期承压，但新能源业务持续高增长，前景看好 [6][7] 公司基本状况 - 公司总股本为1,83161百万股，流通股本为1,38632百万股 [2][4] - 当前市价为6833元，总市值为125,15374百万元，流通市值为94,72736百万元 [2][4] 历史与近期业绩 - 2025年前三季度实现营业收入27071亿元，同比增长228% [6] - 2025年前三季度实现归母净利润1223亿元，同比增长1461% [6] - 2025年第三季度单季实现营业收入10115亿元，同比增长282%，但归母净利润为465亿元，同比下降819% [6] - 2025年前三季度新能源业务收入约752亿元，同比增长2208%，营收占比提升至2778% [7] 盈利预测与估值 - 预测公司2025年/2026年/2027年营业收入分别为42230 / 57095 / 64643百万元，对应增长率分别为148% / 352% / 132% [4][13] - 预测公司2025年/2026年/2027年归母净利润分别为1959 / 5148 / 6717百万元，对应增长率分别为805% / 1627% / 305% [4][10][13] - 预测公司2025年/2026年/2027年每股收益分别为107 / 281 / 367元 [4][13] - 基于2025年10月21日收盘价，对应2025年/2026年/2027年市盈率分别为639倍 / 243倍 / 186倍 [4][10] 战略布局与资本开支 - 公司拟收购索尔思光电100%股权，以快速切入光通信市场，加强AI领域布局 [8] - 公司计划投资10亿美元进行高端PCB项目扩产，以满足AI服务器、人工智能等市场对高端PCB的中长期需求 [8]