报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 随着华北天气好转，市场焦点回到新季供应压力，期现市场涨势暂缓，短期市场弱平衡，后期价格或回踩 [2] - 期货端反弹动能释放后价格回落整理，关注现货卖压下期货二次探底风险，近远价差维持高位，玉米注册仓单增加 [2] - 淀粉走货好转、库存下降但仍处高位，关注去库持续性 [2] - 周三CBOT玉米期货收涨0.95%，因预计单产下降支撑期价 [2] 根据相关目录分别进行总结 玉米&淀粉现货价格及基差 - 锦州港、蛇口港、哈尔滨等地玉米现货价格持平，锦州港主连基差47元涨11元，山东主连基差334元涨3元 [3] 玉米&淀粉期货盘面价格 - 2025年10月21 - 22日，玉米11、01、03等合约价格下跌，跌幅在0.28% - 0.51%；玉米淀粉11合约涨0.46%，01、03等合约有不同程度下跌 [3][6] 利多因素 - 国储库收购库点增多挺价，支撑价格平稳 [5] - 华北气象问题使价格下跌动力趋弱，压价收购难度大 [5] 利空因素 - 生猪产业产能调控或影响远期玉米饲用需求 [5] - 天气扰动消散，市场焦点重回供应压力，短期价格压力加大 [5] 美玉米价格及进口利润 - CBOT玉米主连涨0.95%，美湾完税价跌0.48%，进口利润200.69元；美西完税价跌0.52%，进口利润353.72元 [27]