报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内中美贸易局势缓和预期升温，但短期内对谈判成果不宜期待过高，经济复苏关键取决于内需修复节奏与力度；海外美国政府停摆致数据真空，市场对经济担忧暂缓但风险仍存，预计美联储10月降息25个基点，实际影响或有限[1] - 人民币汇率短期在重要会议期间波动率收窄，维持在7.10 - 7.15区间稳定，外部环境虽有不确定性，但在政策基调引导下，本周仍将保持合理均衡水平基本稳定[3] - 股指走势震荡，市场观望为主，临近重要会议需关注信息面变化，短期若想博取收益可尝试做多期权波动率[5] - 国债期债震荡，资金面宽松，需等待消息指引，操作以偏多思路对待，不追高[5] - 集运欧线期货短期高位震荡，突破需现货货量验证，可依托关键支撑区域轻仓试多并设置止损，关注合约间价差回归机会[7][8] - 贵金属短期进入调整阶段，中长期央行购金与投资需求增长将助推价格重心上抬，急跌下关注中期逢低补多机会[11] - 铜短期多空参半，维持区间震荡，需警惕精废差变动对精铜需求的利多[13] - 铝产业链中铝高位震荡，氧化铝弱势运行，铸造铝合金高位震荡[16] - 锌十一月有一定上行契机，镍和不锈钢持续震荡等待明确信号，锡偏强运行，碳酸锂底部空间稳固，工业硅和多晶硅震荡调整，铅震荡为主[17][19][20] - 螺纹和热卷短期看反弹，中长期偏弱；铁矿石上方有压力；焦煤焦炭上游供应收紧，单边以震荡思路对待；硅铁和硅锰基本面支撑有限，价格承压[26][28][29][31] - 原油短期反弹，中长期基本面偏弱；LPG随原油上涨；PTA - PX和MEG - 瓶片跟随成本端和宏观情绪波动，甲醇承压波动；PP和PE关注宏观变化；纯苯苯乙烯低位反弹；燃料油和低硫燃料油基本面驱动向下；沥青短期观望或拉高后空单布局[33][36][38][41][44][46][48][52][54][55][56] - 玻璃纯碱烧碱关注供应边际变化，纸浆和胶版纸期价震荡上行，原木关注月差和策略操作，丙烯震荡[57][60][63][65] - 生猪阶段性出栏减少，可适当正套，单边逢高沽空；油料关注谈判结果；油脂短期观望；豆一回调有限；玉米和淀粉注意回调风险；棉花上方有压力，反弹沽空；白糖弱势承压；鸡蛋谨慎观望或逢高沽空远月合约；苹果近弱远强；红枣或存下行压力[68][70][72][73][74][75][77][79][80][82] 根据相关目录分别进行总结 金融期货 宏观 - 市场资讯包括美国政府停摆、特朗普相关表态、印美贸易协议等；核心逻辑为国内关注中美贸易谈判进程，经济复苏关键在内需，海外美国政府停摆致数据真空，关注后续就业和通胀数据[1] 人民币汇率 - 行情回顾显示在岸和中间价变动，重要资讯涉及英国通胀和我国涉外收支；核心逻辑为美国政府停摆使外汇市场缺乏趋势，人民币汇率波动率收窄，预计本周维持在7.10 - 7.15区间，策略建议观望[2][3] 股指 - 市场回顾股指震荡偏弱，资金面成交额回落；重要资讯有基金业协会和美联储会议相关；核心观点为股市震荡，关注信息面变化，可尝试做多期权波动率，策略建议关注买入跨式期权策略机会[4][5] 国债 - 市场回顾期债震荡，资金面宽松；重要资讯为特朗普对中美贸易协议的表态；核心观点为债市等待消息指引，操作偏多不追高，策略建议低位多单少量持有，空仓者逢低做多[5][6] 大宗商品 有色 - 黄金&白银：行情回顾价格低位震荡，影响因素包括伦敦市场情况和消息面；降息预期和基金持仓有变化，库存减少；本周关注美国CPI数据和美联储会议等；南华观点为短期调整，急跌下关注逢低补多机会[9][10][11] - 铜：盘面回顾价格有变动，产业信息涉及库存和进口情况；南华观点为短期震荡，关注精废差变动，策略建议投机者逢低多，下游企业和有库存企业采取相应策略[12][13][14] - 铝产业链：盘面回顾各品种价格和成交量有变化；核心观点为铝高位震荡，氧化铝过剩，铸造铝合金关注价差；南华观点为铝、氧化铝、铸造铝合金分别呈现不同走势[14][15][16] - 锌：盘面回顾价格和持仓有变动，产业表现稳定；核心逻辑为供需无显著改变，价差扩大，关注出口窗口和宏观驱动；南华观点为十一月有上行契机[17] - 镍，不锈钢：盘面回顾价格有变动，行业表现涉及现货价格和库存；市场分析为跟随大盘震荡，关注宏观和行业动态；南华观点为持续震荡等待信号[17][18][19] - 锡：市场回顾价格偏强震荡，相关资讯暂无；核心逻辑为基本面无改变，供给弱于需求，多头看待；交易策略为高抛低吸[20] - 碳酸锂：行情回顾价格和成交量有变化，产业表现现货市场活跃；南华观点为价格偏强运行[21][22] - 工业硅&多晶硅：行情回顾价格和持仓有变动，产业表现现货市场情况；南华观点为工业硅价格重心或上移，多晶硅关注减产影响[23][24] - 铅：盘面回顾价格和现货有变动，产业表现稳定；核心逻辑为供需和库存情况，预计价格震荡；南华观点为震荡为主，策略建议期权双卖[25] 黑色 - 螺纹&热卷：盘面回顾价格反弹但成交量下滑；核心逻辑为需求环比回升但不及往年，供应端关注减产节奏，库存有影响；南华观点为短期反弹，中长期偏弱[26] - 铁矿石：盘面信息价格震荡回升有压力；信息整理涉及钢材产量和铁矿山产量；南华观点为弱势震荡，关注政策信号[28] - 焦煤焦炭：盘面回顾震荡上行，资讯整理包括矿山减产和相关事件；核心逻辑为焦煤现货资源偏紧，反弹空间受限，取决于下游钢材供需平衡；策略建议单边震荡思路对待[29][30] - 硅铁&硅锰：盘面回顾小幅反弹，核心逻辑为产量和库存情况，下游需求旺季不旺；南华观点为价格承压[30][31] 能化 - 原油：盘面动态价格上涨，市场动态涉及进口允许量和库存数据；南华观点为短期反弹，中长期基本面偏弱[33][34][35] - LPG：盘面动态价格上涨，现货反馈有变化，基本面涉及供应、需求和库存；观点为跟随原油波动[36][37] - PTA - PX：基本面情况涉及供应、供需平衡、效益和需求；观点为跟随成本端和宏观情绪波动，单边观望，加工费逢低做扩[38][39][40] - MEG - 瓶片：库存增加，装置有检修，基本面涉及供应、效益和需求；观点为短期跟随宏观情绪宽幅震荡，区间下移，逢高卖出虚值看涨期权[41][43] - 甲醇：盘面动态和现货反馈有情况，库存有变化；南华观点为承压波动，关注卸港影响[44] - PP：盘面动态和现货反馈有变化，基本面涉及供应、需求和库存；观点为供应压力短期缓解，需求驱动不足，支持做缩L - P价差，关注宏观变化[46][47][48] - PE：盘面动态和现货反馈有变化，基本面涉及供应、需求和库存；观点为供强需弱，关注宏观动向和成本端波动[48][49][50] - 纯苯苯乙烯：盘面回顾价格反弹，现货反馈和库存有变化；南华观点为纯苯易跌难涨，苯乙烯供应收紧但库存高，短期做缩价差，单边观望[52][53] - 燃料油：盘面回顾价格有变动，产业表现涉及供应、需求和库存；核心逻辑为供应紧张缓解，需求减弱，看空裂解[54] - 低硫燃料油：盘面回顾价格有变动，产业表现涉及供应、需求和库存；核心逻辑为供应收窄，需求疲软，裂解低位维持[55] - 沥青：盘面回顾和现货表现有情况，基本面涉及供应、需求和库存；南华观点为短期观望或拉高后空单布局[56] 玻璃纯碱烧碱 - 纯碱：盘面动态价格有变化，基本面信息库存有变动；南华观点为市场情绪反复，供应压力持续，关注库存和出口情况[57][58] - 玻璃：盘面动态价格有变化，基本面信息库存增加；南华观点为现货弱势，关注供应边际变化[59] - 烧碱：盘面动态价格有变化，基本面信息价格有调整；南华观点为短期检修支撑价格，关注补库预期和投产压力[60] 纸浆&胶版纸 - 盘面回顾期价震荡上行后回落，现货市场价格无变化，港口库存减少，月差结构观望；南华观点为纸浆期价震荡上行，胶版纸下跌趋势中继，短期涨势或延续但有制约[60][61][62] 原木 - 盘面价格有变动，现货无变化，估值和库存有情况；核心矛盾为政策影响供应和月差情况；策略上01合约采取备兑看涨策略和挂动态回撤止盈单[63][64] 丙烯 - 盘面动态价格有变化，现货反馈无变化，基本面涉及供应和需求；观点为震荡格局[65][66] 农产品 生猪 - 期货动态价格有变动，现货报价有变化，现货情况受二育补栏等影响；南华观点为阶段性出栏减少，可正套，单边逢高沽空[68][69] 油料 - 盘面回顾内盘反弹，供需分析涉及进口大豆和国内豆粕、菜粕情况；后市展望关注谈判和报告；策略观点为持有卖看涨备兑[70][71] 油脂 - 盘面回顾震荡整理，供需分析涉及棕榈油、豆油、菜油情况；后市展望关注相关信息；南华观点为短期观望[72] 豆一 - 期货动态价格有变动，现货情况产区有差异；市场分析为新粮上市压力需释放，价格磨底；南华观点为观望，关注套保机会[73] 玉米&淀粉 - 期货动态价格有变动，现货报价无变化，市场分析价格运行回归新粮上市压力；南华观点为注意回调风险[74] 棉花 - 期货动态价格有变动，外棉和郑棉信息有情况；南华观点为棉价上方有压力，反弹沽空[75][76] 白糖 - 期货动态价格下跌，现货报价有情况，市场信息涉及巴西、印度等情况；南华观点为内强外弱格局[77][78] 鸡蛋 - 期货动态价格有变动，现货报价无变化，现货情况需求弱势；南华观点为谨慎观望或逢高沽空远月合约，待淘鸡放量后正套[79] 苹果 - 期货动态价格有变动，现货价格和动态有情况；南华观点为近弱远强[80][81] 红枣 - 产区动态处于皱皮吊干阶段，销区动态到货和需求情况，库存动态仓单注销和注册情况；南华观点为或存下行压力，关注收购和定产情况[82]