投资评级与基础数据 - 报告对和而泰的投资评级为“强烈推荐”，并维持该评级 [3] - 当前股价为49.8元，总股本为925百万股，总市值为46.1十亿元 [3] - 公司每股净资产为5.7元，ROE为11.6%，资产负债率为53.0% [3] 核心业绩表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入82.70亿元，同比增长17.47% [1] - 2025年前三季度，公司归母净利润为6.03亿元，同比增长69.66% [1] - 2025年前三季度，公司扣非归母净利润为5.68亿元，同比增长70.13% [1] - 2025年第三季度，公司销售毛利率为21.75%，同比提升2.45个百分点，环比提升2.99个百分点 [6] 业务板块分析 - 2025年第三季度，控制器板块营业收入为27.19亿元，同比增长11.29% [6] - 2025年第三季度，控制器板块归母净利润为2.34亿元，同比增长45.33% [6] - 公司通过拓展客户、产品创新和应用，提供高附加值解决方案，获取更多优质项目和订单，提升市场份额 [6] 费用管控与盈利能力 - 2025年前三季度，公司期间费用率同比下降1.20个百分点至10.84% [6] - 销售费用同比增长11.57%至1.57亿元，管理费用增长9.48%至2.95亿元，研发投入增长17.11%至4.73亿元 [6] - 财务费用同比下降188.22%至-2899.16万元，主要受益于汇率波动带来的汇兑收益 [6] 现金流与营运管理 - 2025年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额同比增长34.19% [6] - 销售收现额达71.43亿元，同比增长19.28%，库存规模同比缩减8.02% [6] - 控制器板块经营活动产生的现金流量净额同比增长25.76% [6] 战略布局与未来发展 - 公司重点布局机器人等新兴领域，并对传感器等产业链上游核心环节进行精准拓展 [6] - 2025年9月15日，公司与乐聚机器人、东方精工签署战略协议，共同成立合资公司，重点发力具身智能机器人领域 [6] - 和而泰作为控股股东，持有合资公司60%股权，将主导该公司战略发展与产业布局 [6] 财务预测与估值 - 预测2025年营业总收入为121.15亿元，同比增长25%，归母净利润为6.92亿元，同比增长90% [2] - 预测2025年每股收益为0.75元，对应PE为66.6倍，PB为8.7倍 [2] - 预测公司毛利率将从2024年的18.3%提升至2025年的19.5%，净利率从3.8%提升至5.7% [13] - 预测ROE将从2024年的7.9%显著提升至2025年的13.9% [13]