投资评级 - 报告对广信科技维持“增持”评级 [6] 核心观点 - 公司2025年前三季度业绩实现高增长，营业收入达5.86亿元，同比增长41.35%，归母净利润达1.50亿元，同比增长91.95% [1] - 单季度来看，2025年第三季度营业收入为2.11亿元，同比增长35.95%，归母净利润为0.53亿元，同比增长92.73% [1] - 业绩增长主要驱动力为量价齐增和下游市场需求旺盛，2025年第三季度毛利率和归母净利率分别提升至39.36%和25.12%，同比增加5.8和7.1个百分点 [2] - 公司技术壁垒支撑产品售价上涨，拥有授权专利124项，其中发明专利14项 [2] - 长沙子公司二期项目建成试生产缓解产能瓶颈，预计2026年进入产量爬坡期 [2] - 公司采取“国内优先、海外跟进”市场策略，并积极参与海外展会如柏林线圈展以拓展市场 [2] - 预测公司2025年至2027年营业收入分别为9.07亿元、12.52亿元、17.23亿元，归母净利润分别为2.09亿元、3.00亿元、4.30亿元 [3] - 当前股价对应2025年至2027年市盈率分别为39.3倍、27.3倍、19.1倍 [3] 财务数据与预测 - 2023年至2027年预测营业收入分别为4.20亿元、5.78亿元、9.07亿元、12.52亿元、17.23亿元，增长率分别为38.0%、37.5%、57.1%、38.1%、37.6% [4] - 2023年至2027年预测归母净利润分别为0.49亿元、1.16亿元、2.09亿元、3.00亿元、4.30亿元，增长率分别为235.5%、135.1%、79.9%、43.7%、43.0% [4] - 盈利能力持续改善，预测销售净利率从2023年的11.8%提升至2027年的24.9%，毛利率从2023年的26.1%提升至2027年的37.2% [10] - 预测净资产收益率从2023年的13.3%显著提升至2027年的34.7% [10] - 预测每股收益从2023年的0.54元增长至2027年的4.70元 [4]