投资评级 - 维持“买入”评级 [2] 核心观点 - 公司2025年三季报业绩超预期，单三季度归母净利润同比增长44.12%，利润端恢复显著 [1] - 公司收入端维持稳健增长，单三季度营业收入同比增长1.95% [1] - 公司毛利率显著提升，单三季度销售毛利率达41.74%，较2024年同期（39.9%）明显回升，提升了利润释放空间 [1] - 公司正积极构建大模型全栈能力，以人工智能为核心战略，聚焦视觉技术，推进AI产业化 [2] - 基于最新财报调整盈利预测，预计公司2025年至2027年归母净利润分别为41.63亿元、45.42亿元、49.12亿元，对应市盈率（PE）分别为16倍、14倍、13倍 [2] 财务表现与预测 - 2025年第三季度业绩：实现营业收入77.31亿元（同比增长1.95%），归母净利润10.60亿元（同比增长44.12%），扣非归母净利润同比增长52.34% [1] - 历史及预测营业收入：2023年322.18亿元，2024年321.81亿元（同比-0.1%），2025年预测328.81亿元（同比+2.2%），2026年预测354.96亿元（同比+8.0%），2027年预测388.24亿元（同比+9.4%） [3] - 历史及预测归母净利润：2023年73.62亿元（同比+216.7%），2024年29.06亿元（同比-60.5%），2025年预测41.63亿元（同比+43.3%），2026年预测45.42亿元（同比+9.1%），2027年预测49.12亿元（同比+8.1%） [3] - 盈利能力指标：2025年单三季度毛利率41.74% [1]；预测2025年净利率12.7%，2026年12.8%，2027年12.7% [8]；预测净资产收益率（ROE）2025年10.6%，2026年10.5%，2027年10.3% [3] - 每股指标预测：每股收益（EPS）2025年预测1.27元，2026年预测1.38元，2027年预测1.49元 [3] 估值与市场数据 - 股价与市值：截至2025年10月24日收盘价为19.96元，总市值约为656.04亿元 [4] - 估值比率：基于预测收益，2025年预测市盈率（P/E）为15.8倍，2026年为14.4倍，2027年为13.4倍；市净率（P/B）2025年预测为1.7倍，2026年为1.5倍，2027年为1.4倍 [3] - 股本情况：总股本为3.28676亿股，其中自由流通股占比64.38% [4]