投资评级 - 维持“买入”评级 [6][8] 核心财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入270.71亿元，同比增长2.28%；实现归母净利润12.23亿元，同比增长14.61%；毛利率和净利率分别为13.79%和4.52% [2][4] - 2025年第三季度公司实现营业收入101.15亿元，同比增长2.82%，环比增长21.10%；实现归母净利润4.65亿元，同比下滑8.19%，但环比大幅增长53.99%；毛利率和净利率分别为14.11%和4.60% [2][4] - 公司预计2025-2027年将实现归母净利润23.99亿元、56.69亿元和64.27亿元，对应当前股价市盈率分别为50.19倍、21.24倍和18.74倍 [8] 业务板块分析 - 消费电子传统旺季后，公司软板主业同比大幅增长，硬板业务受益于AI旺盛需求拉动增收增利 [8] - 公司新能源业务2025年前三季度实现销售收入约75.20亿元，同比增长约22.08% [8] - 公司三季度整体增收不增利，主要原因为并购中介费用增加影响利润 [8] 战略举措与未来增长点 - 公司于2025年9月30日完成收购索尔思光电100%股权，收购对价不超过6.29亿美元，并拟认购目标公司不超过10亿元人民币可转债以支持其经营发展 [8] - 收购索尔思光电后，公司将聚焦高端光模块扩产，长期目标锁定全球顶级科技客户的1.6T光模块需求，并为2026年业务放量夯实产能基础 [8] - 为抓住AI服务器市场机遇，公司启动高端印制电路板项目，拟投入不超过10亿美元，聚焦高端PCB领域，并拟向香港超毅或其子公司增资3.50亿美元以保障项目推进 [8] - 随着公司在新能源业务中持续加强与特斯拉协同合作，运营效率提升，利润中枢有望进一步抬升；光电显示业务预计于2025年看到大幅修复 [8]