报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 本周海外市场受贸易形势、通胀数据、政策动态等因素影响，股市、汇市、债市和商品市场均有不同表现；市场对美联储年内降息预期概率维持高位；特朗普政策聚焦贸易谈判、俄乌冲突和政府停摆；海外经济基本面有一定变化，下周需关注“超级央行周”及重要经贸活动结果 [1][2][10] 根据相关目录分别进行总结 海外市场一周复盘 - 海外权益欧美股市普遍上涨，标普 500、道指、纳指分别收涨 1.92%、2.20%、2.31%；外汇方面美元小幅收涨，美元指数收涨 0.39%；利率上 10Y 美债收益率本周收平，2Y 美债上行 2bp；商品方面黄金大跌、原油大涨，COMEX 黄金下跌 3.09%，WTI 原油上涨 6.59% [1][14][15] 海外政策与要闻 海外央行动态 - 本周是 FOMC 会议前“噤声期”，前一周官员表态中性偏鸽；市场对年内降息 2 次预期概率维持高位，10 月降息预期概率稳固于 98%以上，预计 12 月降息概率 91.1%，2026 年再降息 3 次 [29][30][31] 特朗普政策跟踪 - 时政热点聚焦贸易谈判、俄乌冲突、政府停摆；贸易谈判中美趋于缓和、美加趋于紧张；俄乌冲突方面特朗普取消与普京会面、制裁俄石油公司、称印度减少购俄油；政府停摆已超三周，市场预期持续 47.1 天至 11 月 17 日重启，特朗普净满意度下降 [32][34][40] 海外经济基本面高频跟踪 总体景气度 - 欧美 GDP 增速彭博一致预期基本持平，2025 年美国经济增长预期升至 1.9%，欧元区为 1.3%；美联储即时预测模型略微上调美国 Q3 GDP 增速预期 [43][45] 就业 - 美国 ASA 雇佣指数同比增速上升，截至 10 月 12 日，ASA 雇佣指数为 91，同比增速 1.1% [50] 需求 - 美国零售小幅回落，机场安检人数、铁路运输量下降，房地产市场活动回落 [53] 生产 - 美国粗钢生产、炼油的景气度反弹，截至 10 月 18 日当周，粗钢产量 174.4 万短吨，炼油厂产能利用率 88.6% [61] 航运 - 最近一周国际运费涨跌不一，中国出口集装箱运价指数上行 [65][67] 价格 - 美国零售汽油价格上涨，通胀预期下降，截至 10 月 24 日，AAA 级汽油均价 3.059 美元/加仑，1 年期通胀掉期 3.03% [71] 金融条件 - 本周美国金融压力回落，CCC 高收益债信用利差下行，SOFR 和隔夜逆回购协议利差回落至 24bp [75] 下周海外重要事件提醒 - “超级央行周”美联储、欧洲央行、日本央行、加拿大央行将公布利率决议，市场预期美联储和加拿大央行降息 25bp，欧日央行维持利率不变；关注中美经贸磋商结果和 APEC 领导人峰会 [10][80]