报告行业投资评级 - 对汽车行业维持“推荐”评级 [2][8] 报告核心观点 - 特斯拉Optimus Gen3预计于明年第一季度展示，2026年底开始建设100万台产线，中长期发展超预期 [3][4] - 汽车产业智能化加速演进，核心逻辑由“电动化”向“智能化+具身化”拓展 [5][6] - 人形机器人产业链带来新机遇，关注关节总成、丝杠、灵巧手、减速器、传感器及轻量化等细分赛道 [8] 市场表现及估值水平 - 本周中信汽车指数上涨3.0%，跑输沪深300指数0.3个百分点，在30个行业中排名第10位 [16] - 汽车细分板块中，汽车零部件表现最好，周度上涨4.4%；概念板块中，智能汽车指数上涨4.8%，人形机器人指数下跌2.8% [25] - 截至2025年10月24日，汽车行业PE为33.8倍，位于近4年45.8%分位；PB为3.0倍，位于近4年93.8%分位 [34] - 海外整车厂周度涨跌幅均值为3.0%，通用汽车、福特汽车、吉利汽车涨幅居前 [30] 行业数据跟踪 - 10月1-19日，全国乘用车市场零售112.8万辆，同比下降6%，累计零售1,813.6万辆，同比增长8% [46] - 10月第三周全国乘用车市场日均零售6.3万辆，同比下降3% [45][48] - 10月1-19日，全国乘用车厂商批发115.5万辆，同比下降5%，累计批发2,200.2万辆，同比增长12% [50] - 10月第三周全国乘用车厂商日均批发8.7万辆，同比增长1% [49][52] - 主要原材料价格周度环比变化不大，塑料价格周度环比下降0.9% [53] 公司公告和行业新闻 - 新泉股份实际控制人之一唐志华累计减持公司股份968.34万股，占公司总股本的1.97% [58][59] - 开特股份2024年股权激励计划第一个行权期实际行权数量为26.7万份 [60] - 荣耀与比亚迪达成战略合作，聚焦核心技术、渠道生态和联合传播 [62] - 比亚迪多款2026款DM-i车型上市，限时售价9.28万元起 [62] - 特斯拉2025年第三季度营收281亿美元，同比增长12%，计划明年第一季度推出Optimus V3 [62] - 宇树机器人发布H2，体重增至70公斤，并增加仿生人脸；灵心巧手完成数亿元A轮融资 [63] 投资建议与推荐标的 - 投资主线包括主机厂智能化先锋、智能驾驶核心供应链、具身智能延伸赛道布局厂商 [6] - 推荐关注人形机器人产业链相关公司，涉及关节总成、丝杠、灵巧手、减速器、传感器及轻量化等领域 [8] - 重点公司包括模塑科技、双林股份、赛力斯、新泉股份、嵘泰股份、凯迪股份、开特股份等 [9][10]