商品策略周报 I 2025 年 10 月 27 日 原油借制裁东风 本周主要观点： 风险点：反内卷政策落实、中美谈判进展、宏观政策变化； 重要声明：本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议 南华研究院 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1290 号 顾双飞 投资咨询证号：Z0013611 王建锋 投资咨询证号：Z0010946 胡乐克 投资咨询证号：Z0013991 陈敏涛 期货从业证号：Z0022731 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1. 不管涨势还是跌势，很难会持续流畅。毕竟，市场中有很多 品种，彼此面对的基本面或节奏都不同，大盘指数出现反 弹，很正常。反而对于趋势没有走完的品种来说，更是一次 绝佳的加仓机会。至少我们并不认为原油和钢材会有持续的 上涨行情。对于农产品而言，估值偏低，仍须等待中美贸易 和关税有了初步眉目，才有更好的安全边际。 2. 策略方面，原油暂时偏强，追涨有风险。 原油借制裁东风 商品策略周报 I 2025 年 10 月 27 日 周行情观点综述 近期商品市场出现持续的反弹，一方面是部分品种的超跌反弹，另一方面，也 是由于美国再次制裁俄罗斯，引发市场担忧原油供应问题。从涨 ...