投资评级 - 报告维持对公司的“买入”评级 [3][6] - 基于可比公司2025年20倍PE估值，目标价为42.8元，当前股价（2025年10月24日）为32.49元，存在上行空间 [3][6] 核心观点 - 公司3季度毛利率逆市同环比大幅提升，同比增加4.8个百分点，环比增加4.2个百分点，前三季度毛利率同比增加0.6个百分点 [11] - 3季度业绩表现强劲：收入15.63亿元，同比增长37.2%，环比增长10.7%；归母净利润2.74亿元，同比增长102.1%，环比增长35.1% [11] - 预计4季度盈利有望继续环比向上，主要得益于优质下游客户（如赛力斯、理想、吉利等）新车上市带动销量，以及公司规模效应释放、车身模块化配套量提升和降本控费见效 [2][11] - 公司长远发展动力充足：2025年一体化压铸及高压铸铝项目进入收获阶段，部分项目已量产，将进一步提升单车配套价值；产能布局覆盖长三角、珠三角、京津冀、西南地区等主要汽车产业集群 [11] 财务预测与业绩表现 - 盈利预测上调：预测2025-2027年EPS分别为2.14元、2.85元、3.75元（原预测为2.11元、2.80元、3.74元） [3] - 营收增长强劲：预计2025-2027年营业收入分别为61.48亿元、84.71亿元、111.68亿元，同比增长率分别为45.5%、37.8%、31.8% [5] - 盈利能力持续改善：预计2025-2027年毛利率分别为27.9%、27.6%、27.2%；净利率分别为15.1%、14.6%、14.6%；ROE分别为30.3%、29.1%、29.2% [5] - 前三季度业绩高增长：收入40.75亿元，同比增长42.4%；归母净利润6.27亿元，同比增长70.5% [11] 市场表现与估值 - 公司股价近期表现优异：近12个月绝对涨幅达36.13%，相对沪深300指数超额收益为17.5% [7] - 估值具有吸引力：基于2025年预测EPS，当前市盈率为15.2倍，预计2026年、2027年将进一步降至11.4倍和8.7倍 [5]