行业投资评级 - 行业评级为“推荐（维持）” [3] 核心观点 - 市场对特斯拉人形机器人Gen 3发布时间推迟至2026年第一季度已有预期，因此对市场影响有限 [6] - 人形机器人量产时刻临近，特斯拉计划在2026年底前启动年产一百万台的生产线，并规划远期年产5000万至1亿台，显示出对具身智能商业化的乐观态度 [6][8] - 行业展现出强劲增长势头，2025年1-9月中国工业机器人产量达59.48万台，同比增长29.8% [1][12] 重要事件总结 人形机器人领域 - 特斯拉Optimus V3原型机预计2026年第一季度亮相，计划在2026年底前启动年产一百万台的生产线 [1][8] - 优必选中标广西具身智能数据采集及测试中心项目，订单金额达1.26亿元，涵盖其Walker S2人形机器人，该公司全年已获得超6.3亿元订单 [1][9] - 赛力斯集团已于10月13日通过港股主板上市聆讯，拟发行不超过3.31亿股H股 [1][10] - 京东物流宣布未来5年计划采购300万台机器人、100万台无人车和10万架无人机 [1][11] - 2025年1-9月中国工业机器人产量59.48万台，同比增长29.8% [1][12] 无人物流车领域 - 新石器完成逾6亿美元D轮融资，创下中国自动驾驶领域最大规模私募融资记录，累计融资金额已超60亿元人民币 [1][13] - 九识智能完成1亿美元B4轮融资，由蚂蚁集团领投，其B轮融资累计已达4亿美元 [1][14] 机器狗领域 - 五八智能成功完成5亿元A轮融资，融资将用于中试基地建设、关键技术突破及场景拓展 [2][15] - 由五八智能建设的杭州市人形机器人中试基地正式揭牌，并与长源东谷、海德曼、福立旺三家公司签署战略合作 [2][16] 市场表现与融资活动 - 机器人行业近6个月绝对表现上涨34.9%，近12个月上涨49.7%，分别跑赢基准11.8和31.1个百分点 [5] - 2025年机器人领域一级市场融资活跃，代表性事件包括：新石器D轮融资逾6亿美元 [13]、九识智能B轮累计融资达4亿美元 [14]、傅利叶智能E轮融资8亿元 [23]、它石智航天使轮融资1.2亿美元 [23]、Skild AI融资5亿美元 [26]、云鲸智能D+轮融资7.3亿元 [25]等 [23][25][26][27] 未来关键事件展望 - 2025年11月3-4日将举行高工人形机器人年会 [28] - 2025年11月6日小鹏计划发布新一代机器人，同日特斯拉将召开年度股东大会 [28] - 赛力斯港股IPO、宇树提交IPO申请、智元上市进度预计在年底推进 [28] - 特斯拉Optimus Gen 3预计于2026年第一季度发布，富士康机器人计划于2026年2月推出 [28] 相关投资标的 - 特斯拉供应链相关标的包括：三花智控、拓普集团、绿的谐波、双环传动、恒立液压、鸣志电器等 [3] - 国产供应链关键龙头包括：优必选、天准科技、中大力德、柯力传感等 [7]