投资评级 - 维持“买入”评级 [6] 核心观点 - 公司2025年第三季度业绩稳健增长，盈利能力提升，并持续推进国际化战略 [3][4][5] - 公司全品类矩阵持续丰富，渠道战略改革增强活力，海外产能布局深化全球市场发展 [6] 财务业绩总结 - 2025年前三季度实现营业收入150.12亿元，同比增长8.77%；实现归母净利润15.39亿元，同比增长13.24% [3] - 2025年第三季度单季实现营业收入52.11亿元，同比增长6.5%；实现归母净利润5.18亿元，同比增长11.99% [3] - 2025年前三季度毛利率为32.38%，同比提升0.50个百分点；归母净利率为10.25%，同比提升0.40个百分点 [4] - 2025年第三季度单季毛利率为31.42%，同比提升1.62个百分点；归母净利率为9.94%，同比提升0.49个百分点 [4] 战略举措与展望 - 公司拟投资112,372.85万元建设印尼自建基地项目，计划于2025年三季度启动，建设周期4年，达纲后预计实现年营业收入约25.20亿元 [5] - 印尼基地是继越南、墨西哥、美国基地后又一海外布局，旨在作为深入开拓海外市场的“桥头堡” [5] - 预计公司2025-2027年营收分别为199.68亿元、214.03亿元、228.74亿元，同比增速分别为8.1%、7.2%、6.9% [6] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为18.25亿元、19.78亿元、21.30亿元，同比增速分别为28.9%、8.4%、7.7% [6] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为2.22元、2.41元、2.59元 [6][9] - 以2025年10月27日收盘价计算，对应2025-2027年市盈率（P/E）分别为13.72倍、12.66倍、11.76倍 [6][9]