报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 10月28日锰硅2601合约报5790，下跌0.14%，现货端内蒙硅锰现货报5580；美联储有望在10月28 - 29日会议上再次降息；基本面库存回升较快，产量高位延续小幅回落，库存连续三周回升，原料端进口锰矿石港口库存降9.3万吨，需求端铁水高位震荡；内蒙古现货利润 - 115元/吨，宁夏现货利润 - 230元/吨；10月主流钢招定价5820元/吨，月环比下降180元/吨；日K位于20和60均线下方，操作上震荡运行对待 [2] - 10月28日硅铁2601合约报5564，上涨0.32%，现货端宁夏硅铁现货报5260；中国9月规模以上工业企业利润同比增长21.6%，高技术制造业带动作用明显；供需方面厂家生产多维持常态，交付前期订单，厂家前期套保居多，库存中性水平，兰炭企稳，短期成本有所支撑；内蒙古现货利润 - 460元/吨，宁夏现货利润 - 410元/吨；9月河钢75B硅铁招标定价5800元/吨，较上轮定价跌230元/吨；日K位于20和60均线之间，操作上震荡运行对待 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - SM主力合约收盘价5790元/吨，环比降12元；SF主力合约收盘价5564元/吨，环比持平 [2] - SM期货合约持仓量528804手，环比降1064手；SF期货合约持仓量340627手，环比降4689手 [2] - 锰硅前20名净持仓 - 58605手，环比增1360手；硅铁前20名净持仓 - 29139手，环比降2233手 [2] - SM5 - 1月合约价差38元/吨，环比降2元；SF5 - 1月合约价差78元/吨，环比增10元 [2] - SM仓单38603张，环比降5424张；SF仓单8675张，环比降2040张 [2] 现货市场 - 内蒙古锰硅FeMn68Si18报价5580元/吨，贵州锰硅FeMn68Si18报价5600元/吨，云南锰硅FeMn68Si18报价5600元/吨，均环比持平；内蒙古硅铁FeSi75 - B报价5300元/吨，青海硅铁FeSi75 - B报价5160元/吨，宁夏硅铁FeSi75 - B报价5260元/吨，均环比持平 [2] - 锰硅指数均值5641元/吨，环比增1元；SF主力合约基差 - 304元/吨，环比持平；SM主力合约基差 - 210元/吨，环比增12元 [2] 上游情况 - 南非矿Mn38块天津港报价24元/吨度，环比持平；硅石（98%西北）报价210元/吨，环比持平 [2] - 内蒙古乌海二级冶金焦报价1200元/吨，环比增50元；兰炭（中料神木）报价810元/吨，环比持平 [2] - 锰矿港口库存436.4万吨，环比降9.3万吨 [2] 产业情况 - 锰硅企业开工率43.04%，环比降0.24%；硅铁企业开工率35.56%，环比增0.08% [2] - 锰硅供应207410吨，环比降1400吨；硅铁供应114100吨，环比增1300吨 [2] - 锰硅厂家库存293000吨，环比增30500吨；硅铁厂家库存66560吨，环比降2520吨 [2] - 锰硅全国钢厂库存15.93天，环比增0.95天；硅铁全国钢厂库存15.52天，环比增0.85天 [2] - 五大钢种锰硅需求122683吨，环比增1570吨；五大钢种硅铁需求19935.9吨，环比增363.38吨 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率84.73%，环比增0.48%；247家钢厂高炉产能利用率89.92%，环比降0.39% [2] - 粗钢产量7349.01万吨，环比降387.84万吨 [2] 行业消息 - 焦炭第二轮提涨全面落地，山东、河北主流钢厂对焦炭采购价上调，湿熄涨幅50元/吨，干熄涨幅55元/吨，10月27日0时起执行 [2] - 国际货币基金组织预测美国政府债务负担率到2030年将达143.4%，本世纪首次超过意大利和希腊 [2] - 10月27日国务院总理李强在马来西亚吉隆坡出席第五次《区域全面经济伙伴关系协定》领导人会议，协定各方应紧密协作应对挑战 [2] - 美国总统特朗普称俄罗斯总统普京应结束乌克兰战争，美国在俄罗斯海岸附近部署核潜艇 [2]