投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [3][9] 核心观点 - 报告认为公司三季度业绩同比高增，AI赋能业务持续发展 [1] - 公司持续推进“全面拥抱AI”战略，AI技术驱动维修智能终端、充电桩及具身智能机器人三大业务发展 [2][9][16] - 公司传统汽车维修智能终端业务稳定，充电桩业务快速放量，新业务构筑第二成长曲线 [6][9][12] - 公司通过全球化产能布局有效应对贸易风险 [17] - 财务表现强劲，2025年前三季度营收同比增长24.69%，归母净利润同比增长35.49% [6][11] 业务表现与战略 财务业绩 - 2025年前三季度：实现营业收入34.96亿元，同比增长24.69%；实现归母净利润7.33亿元，同比增长35.49% [6][11] - 2025年第三季度：实现营收11.51亿元，同比增长19.59%；实现归母净利润2.53亿元，同比增长63.49% [6] - 盈利能力提升：2025年前三季度归母净利率为20.98%，同比提升1.68个百分点；Q3归母净利率为21.98%，同比提升5.90个百分点 [6] - 费用优化：2025年前三季度期间费用率为32.56%，同比下降4.93个百分点 [6] AI战略与业务发展 - 维修智能终端：具有AI特性的终端产品销售量价齐升，订单屡创新高；AI Agents功能有望推动软件续费率提升 [2][16] - 充电桩业务：围绕AI Agents构建智能化服务体系，2025年上半年实现收入5.24亿元，同比增长38.53% [2][6][12][16] - 具身智能机器人：以“AI大脑”驱动空地智能体实现集群协同，方案已落地油田巡检领域 [2][16] 传统主业与新业务 - 汽车维修智能终端：公司为全球汽车后市场综合诊断检测领域龙头企业之一，2025年上半年该业务收入14.17亿元，同比增长6.99% [6][12] - 能源智能中枢（充电桩）：抓住海外市场机遇，竞争力跃升全球第一梯队 [6][12] 盈利预测与估值 财务预测 - 营收预测：预计2025-2027年营业总收入分别为50.41亿元、62.89亿元、76.05亿元，同比增长28.2%、24.8%、20.9% [8][9][22] - 净利润预测：预计2025-2027年归母净利润分别为9.55亿元、12.57亿元、15.60亿元，同比增长49.0%、31.7%、24.1% [8][9] - 每股收益（EPS）：预计2025-2027年分别为1.42元、1.88元、2.33元 [8][9] 估值比较 - 当前估值：基于2025年10月27日股价38.67元，对应2025年预测市盈率（P/E）为27.1倍 [8][25] - 可比公司：估值低于同业可比公司均值（2025年预测P/E均值为31.66倍） [25] 公司概况 - 公司专注于汽车智能诊断、检测分析系统及汽车电子零部件的研发、生产、销售和服务，产品销往全球120多个国家和地区 [10] - 业务体系包括维修智能终端、能源智能中枢和具身智能机器人三大板块 [10]