投资评级 - 报告对无锡银行维持“买入”投资评级 [1][5] 核心观点 - 无锡银行2025年三季度营收与归母净利润同比增速环比稳步提升 2025Q1-Q3公司营收同比增长3.87% 归母净利润同比增长3.78% 均较2025年上半年提升 [5] - 公司存贷款同比增速在10%以上 并公布中期分红方案 分红比例为17.5% [5] - 2025Q3单季度公司营收同比增长4.9% 归母净利润同比增长4.6% 分别较2025Q2单季度增速提升1.5个百分点和0.7个百分点 [5] - 非息收入贡献较多 2025Q1-Q3手续费净收入同比降幅较上半年收窄 其他非息收入同比增长11.5% [5] - 2025Q3末无锡银行贷款同比增长10.2% 存款同比增长11.1% 2025Q3单季度贷款净增14亿元 其中对公贷款净增28亿元 为2024Q3净增额的两倍 [5] - 资产质量保持稳定 2025Q3末公司不良率为0.78% 环比持平 拨备覆盖率为427.87% 环比提升3个百分点 [5] 盈利预测 - 预测无锡银行2025-2027年营收分别为51亿元、55亿元、59亿元 同比增速分别为8.47%、7.01%、8.36% [5] - 预测2025-2027年归母净利润分别为24亿元、25亿元、27亿元 同比增速分别为5.52%、6.39%、6.54% [5] - 预测2025-2027年摊薄每股收益分别为1.04元、1.11元、1.18元 [5] - 预测2025-2027年市盈率分别为5.92倍、5.55倍、5.19倍 市净率分别为0.58倍、0.52倍、0.48倍 [5] 市场表现与数据 - 截至2025年10月28日 无锡银行当前股价为6.14元 52周价格区间为5.22-6.65元 [4] - 公司总市值为13,475.35百万元 流通市值为12,275.78百万元 [4] - 近一个月股价表现上涨4.4% 近三个月下跌0.3% 近十二个月上涨9.4% 同期沪深300指数涨幅分别为3.1%、13.4%、18.4% [4] 业务增长与资产质量 - 2025Q3末贷款总额同比增长10.2% 存款总额同比增长11.1% [5] - 预测2025-2027年贷款增长率为10.00% 存款增长率为11.00% [16] - 2025Q3末不良贷款率为0.78% 关注类贷款占比从0.53%提升至0.62% [5] - 预测2025-2027年不良率分别为0.76%、0.75%、0.75% 拨备覆盖率分别为446.47%、431.84%、420.76% [16]