投资评级与核心观点 - 报告对久立特材维持“买入”投资评级 [1][6] - 报告设定的目标价为32.30元人民币 [4][6] - 核心观点认为公司高分红属性突出，产品高端化进展有望加速，新品放量将助力未来业绩稳健增长 [1] 三季度业绩表现 - 第三季度公司实现收入36.42亿元，同比增长57.46%，环比增长13.01% [1] - 第三季度归母净利润为4.34亿元，同比增长8.29%，环比微降0.98% [1] - 前三季度累计收入达97.47亿元，同比增长36.45%；累计归母净利润为12.62亿元，同比增长20.73% [1] - 第三季度毛利率为22.07%，同比下降9.08个百分点，环比下降4.33个百分点 [2] - 第三季度期间费用率为9.07%，同比下降3.99个百分点，环比下降0.89个百分点，显示费用控制效果优异 [2] - 第三季度投资收益为9059.56万元，环比大幅增长600.51%，推测主要来自处置永兴材料股权收益 [2] 业务布局与战略方向 - 公司核心业务聚焦于工业用不锈钢管及特种合金管材、管件、法兰、棒材、丝材等产品的研发、生产与销售 [3] - 公司致力于服务油气、核电、火电、航空等国家战略新兴产业 [3] - 针对可控核聚变，公司高度关注并持续加大科研投入，积极参与相关项目，专注研发与生产PF导管等关键材料 [3] - 公司已组建专业团队，积极参与行业交流，期待与科研院所、高校及产业链伙伴合作，共同探索前沿科技 [3] 盈利预测与估值 - 维持公司2025年至2027年归母净利润预测分别为17.27亿元、18.57亿元、20.04亿元，三年复合增速为10.37% [4] - 对应2025年至2027年每股收益（EPS）预测分别为1.77元、1.90元、2.05元 [4] - 基于可比公司2026年Wind一致预期市盈率（PE）均值为15.1倍，考虑公司收购海外项目、复合管产能增量及高端产品占比提升空间，给予公司2026年17倍PE估值 [4][13] - 预测公司2025年至2027年营业收入分别为119.88亿元、129.21亿元、137.51亿元，同比增长率分别为9.80%、7.78%、6.43% [11] - 预测公司2025年至2027年净资产收益率（ROE）分别为19.73%、19.35%、19.07% [11] - 预测公司2025年至2027年股息率分别为4.69%、5.05%、5.45% [11] 基本数据与市场表现 - 截至2025年10月28日，公司收盘价为25.50元人民币，市值为249.18亿元人民币 [8] - 公司52周股价波动范围为21.79元至26.35元人民币 [8]