报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锌矿进口量上升，长协矿到港且炼厂为冬季储备原料，但国内锌矿加工费下调、硫酸价格下跌，炼厂利润收缩，部分亏损，新增产能释放但精锌产量增长受限；海外锌供应紧张，沪伦比值走低出口窗口开启，预计转向净出口 [3] - 需求端“金九银十”旺季效应平淡，地产拖累，汽车、家电领域政策有亮点；国内社库小增，现货升水低位，下游采需乏力，LME库存下降，现货升水达历史高位，供应紧张加剧 [3] - 技术面持仓减量价格回升，空头氛围减弱，关注2.22位置支撑，操作上建议逢回调轻仓做多 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锌主力合约收盘价22430元/吨，环比涨120；11 - 12月合约价差 -50元/吨，环比降15 [3] - LME三个月锌报价3056.5美元/吨，环比降2；沪锌总持仓量210352手，环比增1255 [3] - 沪锌前20名净持仓8341手，环比降268；沪锌仓单67424吨，环比降847 [3] - 上期所库存109168吨，环比降459；LME库存35250吨，环比降1800 [3] 现货市场 - 上海有色网0锌现货价22290元/吨，环比涨20；长江有色市场1锌现货价22410元/吨，环比涨30 [3] - ZN主力合约基差 -140元/吨，环比降100；LME锌升贴水(0 - 3)171.09美元/吨，环比降41.8 [3] - 昆明50%锌精矿到厂价17400元/吨，环比涨90；上海85% - 86%破碎锌15850元/吨，环比持平 [3] - WBMS锌供需平衡 -2.78万吨，环比降0.57；LIZSG锌供需平衡47.9千吨，环比增17.7 [3] 上游情况 - ILZSG全球锌矿产量当月值109.76万吨，环比增2.14；国内精炼锌产量65.1万吨，环比增3.4 [3] - 锌矿进口量50.54万吨，环比增3.81 [3] 产业情况 - 精炼锌进口量22677.51吨，环比降2979.32；精炼锌出口量2477.83吨，环比增2166.92 [3] - 锌社会库存16.31万吨，环比增0.77 [3] 下游情况 - 镀锌板当月产量232万吨，环比增1；镀锌板销量228万吨，环比降9 [3] - 房屋新开工面积45399万平方米，环比增5597.99；房屋竣工面积31128.88万平方米，环比增3435.34 [3] - 汽车产量322.7万辆，环比增47.46；空调产量1809.48万台，环比增127.6 [3] 期权市场 - 锌平值看涨期权隐含波动率13.54%，环比降0.46；锌平值看跌期权隐含波动率13.54%，环比降0.46 [3] - 锌平值期权20日历史波动率9.29%，环比增0.93；锌平值期权60日历史波动率9.67%，环比降0.15 [3] 行业消息 - “十五五”规划建议提出经济增长、科技自强、深化改革等目标，推动新兴产业发展，攻关关键核心技术，实施“人工智能 +”行动，提振消费等 [3] - 央行行长潘功胜表示落实适度宽松货币政策，释放政策效能，研究储备新举措 [3] - ADP推出周度就业数据，首份报告显示截至10月11日四周内美国私营部门就业岗位平均增加14250个 [3]