报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱方面，供给大于需求对价格形成压制，今日价格上行主要跟随玻璃价格，后续预计回落减缓，建议主力短期逢低布局多单 [2] - 玻璃方面，今日价格上扬但地产需求压制上行空间，预计后续上涨动能衰退，建议主力短期逢高布局空单 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 纯碱主力合约收盘价1259元/吨，环比涨20；玻璃主力合约收盘价1127元/吨，环比涨14 [2] - 纯碱主力合约持仓量1355081手，环比降31991；玻璃主力合约持仓量1673338手，环比降22459 [2] - 纯碱前20名净持仓 -231477，环比增28966；玻璃前20名净持仓 -231468，环比增14685 [2] - 纯碱交易所仓单8745吨，环比持平；玻璃交易所仓单415吨，环比降8 [2] - 纯碱基差 -48元/吨，环比增24；玻璃基差 -79，环比降10 [2] - 1月 - 5月玻璃合约 -152，环比降2；1月 - 5月纯碱合约 -88，环比涨4 [2] 现货市场 - 华北重碱1191元/吨，环比涨17；华中重碱1300元/吨，环比持平 [2] - 华东轻碱1250元/吨，环比持平；华中轻碱1145元/吨，环比持平 [2] - 沙河玻璃大板1044元/吨，环比持平；华中玻璃大板1120元/吨，环比持平 [2] 产业情况 - 纯碱装置开工率84.94%，环比增0.01；浮法玻璃企业开工率76.35%，环比持平 [2] - 玻璃在产产能16.12万吨/年，环比持平；玻璃在产生产线条数226条，环比持平 [2] - 纯碱企业库存169.24万吨，环比降0.97；玻璃企业库存6661.3万重箱，环比增233.7 [2] 下游情况 - 房地产新开工面积累计值45399万平米，环比增5597.99；房地产竣工面积累计值31129万平米，环比增3435.46 [2] 行业消息 - 河南中源化学纯碱装置负荷提升，轻质出厂报价1090元/吨承兑 [2] - 湖北双环纯碱装置开车，产量提升，轻质报价1160元/吨 [2] - 河南昊华骏化纯碱装置稳定，价格稳定 [2] - 中盐安徽红四方纯碱装置负荷下降，因设备问题持续一天 [2] - 内蒙古博源银根化工500万吨/年纯碱装置减量运行，轻碱合格品出厂价900 [2] - 唐山三友230万吨/年纯碱装置减量运行，负荷7成左右 [2] - 山东海天生物化工150万吨/年纯碱装置恢复生产 [2] - 山东海化300万吨/年纯碱装置降负运行 [2] - 安徽淮南碱厂装置锅炉点火 [2] - 川渝纯碱市场平稳，装置复产供应预计增加，市场观望情绪浓厚 [2] 观点总结 - 纯碱供应端开工率下行产量下行但处于较高水平且呈上行趋势，部分企业计划短停检修；需求端玻璃产线产量底部徘徊，光伏玻璃市场走势平稳，后续光伏玻璃行业减产将减弱对纯碱需求；国内纯碱企业库存增加，供给大于需求压制价格，今日价格上行跟随玻璃价格，后续回落减缓 [2] - 玻璃供应端沙河地区“煤改气”项目和产能收缩预期或影响供应；需求端房地产行业低迷，玻璃深加工企业采购积极性不高，今日价格上扬但地产需求压制上行空间，后续上涨动能衰退 [2]