投资评级 - 报告对伟星新材维持“买入”评级 [5] 核心观点 - 公司作为消费管材龙头，在行业下行期展现出较强韧性与成长潜力 [3] - 2025年第三季度业绩边际改善显著，收入及利润降幅逐季收窄 [1] - 第三季度单季盈利能力同环比均有所提升，经营现金流持续向好 [2][3] 2025年前三季度及第三季度业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入33.67亿元，同比下降10.76% [1] - 2025年前三季度实现归母净利润5.40亿元，同比下降13.52% [1] - 2025年第三季度单季实现营业收入12.89亿元，同比下降9.83% [1] - 2025年第三季度单季实现归母净利润2.69亿元，同比下降5.48%，降幅较第二季度的-15.55%和第一季度的-25.95%明显收窄 [1] 盈利能力分析 - 2025年前三季度毛利率为41.47%，同比下降1.02个百分点 [2] - 2025年第三季度单季毛利率为43.04%，同比仅微降0.07个百分点，环比显著提升2.51个百分点 [2] - 2025年第三季度单季实现净利率20.77%，同比提升0.54个百分点，环比大幅提升7.59个百分点 [2] - 第三季度投资收益大幅增长至0.60亿元，同比上升338.3%，主要系股权投资公允价值变动收益增加 [2] 财务状况与现金流 - 2025年前三季度经营活动现金净流入9.48亿元，同比增长16.66% [3] - 截至2025年第三季度末，公司资产负债率为23.42%，同比下降0.62个百分点 [3] 未来业绩预测 - 预计公司2025年至2027年归母净利润分别为8.57亿元、9.76亿元、11.14亿元 [3] - 预计公司2025年至2027年每股收益（EPS）分别为0.54元、0.61元、0.70元 [3]