投资评级 - 报告对豪迈科技的投资评级为“优于大市”（维持）[1][5] 核心观点与业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入80.76亿元，同比增长26.88%，归母净利润17.88亿元，同比增长26.21%[1] - 2025年第三季度单季收入28.11亿元，同比增长26.21%，归母净利润5.92亿元，同比增长29.49%[1] - 前三季度毛利率和净利率分别为33.99%和22.15%，同比变动-0.95和-0.14个百分点，在高基数上维持稳定[1] - 公司处于高研发投入阶段，研发费用率为5.65%，同比提升0.48个百分点，主要在机床、模具新技术等领域加大投入[1] 业务进展与公司治理 - 大型铸件业务：2024年的“年产6.5万吨关键装备基础零部件高端铸造建设项目”于年内陆续投入使用，主要以风电零部件为主；年内新增备案项目“年产7万吨高端装备零部件铸造项目”，支撑业务规模持续增长[2] - 机床业务：机床实验室预计九月底十月初投入运营，开展技术攻关、新产品测试，持续攻关高档数控机床关键核心技术[2] - 轮胎模具业务：持续推进国际产能布局，墨西哥、泰国工厂产能正逐渐提升[2] - 公司推出员工持股计划，总人数不超过2100人，覆盖公司及子公司核心骨干，股票购买价格30元/股，锁定期24个月，股份支付费用对利润影响温和可控[2] 盈利预测与估值 - 预计公司2025年至2027年归属母公司净利润分别为23.58亿元、27.57亿元、31.79亿元，对应市盈率（PE）分别为22倍、19倍、16倍[3][4] - 预计2025年至2027年营业收入分别为105.82亿元、125.39亿元、146.39亿元，同比增长率分别为20.1%、18.5%、16.7%[4] - 预计净资产收益率（ROE）将保持在20%以上的高水平[4] - 公司作为全球轮胎模具龙头，在模具/铸件主业稳健基础上加速向机床装备等高端制造延伸，已形成纵向协同格局[3]