投资评级 - 维持“买入”评级 [6] 核心观点 - 资本市场活跃度回升、投资者信心修复带动公司需求增长，业绩实现高速增长 [5] - 公司加大AI研发投入，产品与大模型技术融合创新，优化用户体验，驱动增值电信业务增长 [5] - 同花顺网站与APP用户活跃度提升，金融机构及非金融客户增加线上推广，推动广告及互联网推广服务收入增长 [5] - 预计公司2025-2027年收入分别为58.3亿元、71.5亿元、84.8亿元，同比增长39.2%、22.7%、18.6% [6] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为27.6亿元、36.1亿元、44.9亿元，同比增长51.1%、31.0%、24.3% [6] 业绩表现 - 2025年前三季度实现营收32.6亿元，同比增长39.7%；实现归母净利润12.1亿元，同比增长85.3% [5] - 2025年单三季度实现营业收入14.8亿元，同比增长56.7%；实现归母净利润7.0亿元，同比增长144.5% [5] - 2025年第三季度合同负债达25.2亿元，同比增长69.5%，反映销售收款大幅增长 [5] - 2025年第三季度经营性现金流为22.0亿元，同比增长235.32% [5] 财务预测与估值 - 预计2025-2027年每股收益分别为5.13元、6.71元、8.35元 [6][8] - 当前市值对应2025-2027年市盈率分别为75.5倍、57.7倍、46.4倍 [6] - 预计2025-2027年毛利率分别为90.5%、90.9%、91.4% [8] - 预计2025-2027年净资产收益率分别为25.9%、25.4%、24.1% [8]