核心观点 - 港股市场短期缺乏明确方向，恒生指数预计在26,000点附近震荡，主要受美联储鹰派降息路径不确定、中美贸易局势反复以及内地经济进一步降温等因素影响 [2] - 美联储10月降息0.25厘符合预期，但12月再次降息并非定局，政策路径存在不确定性，同时宣布12月1日停止缩表 [4][9] - 内地“十五五”规划强调扩大内需和科技自立自强，提出经济增长保持在合理区间、居民消费率明显提高等目标 [4][9][10] - 多个重点公司发布季度业绩，表现分化，其中平保新业务价值大幅增长46%，山東黄金受益金价上涨净利润增长68% [5][11][13] 市场回顾与展望 - 恒生指数收报26,346点，下跌87点，跌幅0.33%，大市成交2,427亿元 [6][7] - 恒生指数高开低走，盘中最多下跌188点，低见26,245点 [7] - 美股个别发展，道指下跌0.2%，标普500收平，纳指上升0.6%，美汇指数上升0.56%至99.22，美国10年期债息升至4.076厘 [6][7] - 恒生科技指数收报6,093点，下跌1.26%，年初至今累计上升36.38% [6] 宏观焦点 - 美联储10月议息后降息0.25厘，联邦基金利率目标区间下调至3.75%至4.00%，投票结果为10票支持对2票反对 [9] - 美联储主席鲍威尔表示，12月再次降息并非板上钉钉，委员会分歧大，部分成员认为需暂停降息以评估政策影响 [4][9] - 美国国会预算办公室预估，政府停摆已造成180亿美元经济损失，若持续至第六周将导致第四季度实际GDP增长比正常水平低1.5个百分点 [9] - 美国私营企业近4周平均每周新增14,250个职位，逆转9月减少3.2万个的跌势 [9] - 特朗普预告可能降低对华芬太尼相关关税，以换取中国限制芬太尼化学制品出口，目前美国对华进口商品加征30%关税 [4][9] - 内地9月城镇调查失业率降至5.2%，按月下降0.1个百分点，首三季度全国城镇新增就业1,057万人 [10] 政策与规划 - “十五五”规划建议提出经济增长保持在合理区间、科技自立自强水平大幅提高、居民消费率明显提高等目标 [9][10] - 规划强调坚持扩大内需战略基点，实施提振消费专项行动，扩大有效投资，优化政府投资结构 [10] - 财政政策方面，将完善地方税、直接税体系，健全资本所得、财产所得税收政策；货币政策将构建科学稳健的货币政策体系和宏观审慎管理体系 [10] - 香港财政司司长陈茂波表示，约有300家内地企业准备在香港上市，部分计划拓展中东市场 [10] - 香港证监会在研究放宽同股不同权上市规定，但强调必须保障小股东利益，防止公司鱼目混珠 [10] 企业业绩与动态 - 平保首三季新业务价值按年增长46%至357.2亿元人民币，净利润增长11.5%至1,328.6亿元人民币 [5][11] - 山東黄金第三季净利润大增68.3%至11.48亿元人民币，首三季净利润增长91.5%至39.56亿元人民币，主要受益于金价上涨和销售量增加 [5][13] - 中石化第三季盈利增长3.5%至83.13亿元人民币，但首三季盈利下跌28.9%至320.65亿元人民币 [5][13] - 招行第三季纯利仅增长1.04%至388.42亿元人民币，净利息收入增长2.1% [5][11] - 汇丰第三季列账基准除税前利润减少14%至73亿美元，但调高全年净利息收益预测至430亿美元 [11] - 中金公司第三季股东应占利润大增近2.55倍至22.36亿元人民币，首三季净利润增长129.75% [11] - 美团发行总计约233亿元优先票据，美元票据年息最高5.125%，拟用于现有离岸债务再融资 [11] - 小米集团总裁卢伟冰表示，目标2030年跻身国内家电头部品牌阵营，未来5年大家电将冲刺千亿规模 [12] 行业与板块焦点 - 内险股受A股强劲带动第三季投资收益向好，市场憧憬企业陆续发布盈喜 [8] - AI概念股受内地加快推动"人工智能+"应用和芯片研发突破的利好影响 [8] - 香港证监会研究放宽同股不同权上市规定，可能为更多创新产业公司上市创造条件 [10] - 金融领域继续扩大对外开放，国务院副总理何立峰表示欢迎更多外资金融机构和长期资本来华投资 [10]