投资评级与股价表现 - 报告对中远海特维持“买入”投资评级，板块评级为“强于大市” [1] - 公司当前市场价格为人民币7.11元，总市值为人民币19,509.27百万，流通股为2,445.29百万股 [1][2] - 股价表现方面，近1个月绝对收益为7.7%，近3个月为5.0%，但近12个月相对上证综指表现为-21.1% [2] 核心财务业绩与预测 - 2025年前三季度，公司营业收入实现166.11亿元，同比大幅增长37.92% [3][8] - 2025年前三季度归母净利润为13.29亿元，同比增长10.54%，扣非归母净利润为13.40亿元，同比增长32.19% [3][8] - 经营活动产生的现金流量净额为42.62亿元，同比强劲增长82.69% [8] - 报告预测2025-2027年归母净利润分别为19.37亿元、23.61亿元、26.70亿元，对应同比增长率分别为26.6%、21.9%、13.1% [5][6] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.71元、0.86元、0.97元，对应市盈率（PE）分别为10.1倍、8.3倍、7.3倍 [5][6] 业务驱动因素与经营前景 - 业绩增长主要得益于运力规模扩大和航运业务收入增加，营业成本同比增长36.48%，与收入增长基本匹配 [8] - 公司经营多用途船、重吊船、纸浆船、汽车船等多种船型，业务多元化降低了单一船型运价波动风险 [8] - 根据公司公告，2025年预计将交付53艘新船，合计达到317.2万载重吨，船队规模有望继续扩大 [8] - 半潜船业务有望受益于海上风电、油气模块等高端装备运输需求；多用途船和重吊船将围绕“一带一路”沿线工程项目物流推动增长 [8] - 汽车船业务随着新船不断交付，收入和利润贡献有望持续提升 [8] 关键财务指标预测 - 预测2025-2027年营业收入分别为198.19亿元、229.83亿元、239.93亿元，增长率分别为18.1%、16.0%、4.4% [6] - 预测2025-2027年EBITDA分别为53.57亿元、62.25亿元、66.43亿元 [6] - 盈利能力持续改善，预计毛利率从2024年的21.8%提升至2027年的23.4%，归母净利润率从2024年的9.1%提升至2027年的11.1% [11] - 预计净资产收益率（ROE）从2024年的12.2%稳步上升至2027年的15.3% [11]