投资评级与核心观点 - 报告对华厦眼科维持“优于大市”评级 [4][8] - 采用市盈率（PE）估值法，给予公司2025年归母净利润40倍估值，对应目标价为21.08元 [4][8] - 报告核心观点认为，尽管公司第三季度收入基本持平，但随着其聚焦高质量发展并积极应对市场环境和行业政策变化，未来业绩有望恢复稳健增长 [1] 财务表现与预测 - 2024年公司营业总收入为40.27亿元，同比微增0.3% [3]；归母净利润为4.29亿元，同比下降35.6% [3] - 报告预测2025年至2027年营业收入将分别达到42.12亿元、46.26亿元、51.49亿元，对应增速分别为4.6%、9.8%、11.3% [3][4] - 报告预测2025年至2027年归母净利润将分别达到4.43亿元、5.03亿元、5.86亿元，对应增速分别为3.3%、13.6%、16.6% [3][4] - 预测每股收益（EPS）在2025年至2027年分别为0.53元、0.60元、0.70元 [3][4] - 公司销售毛利率预计从2024年的44.2%逐步提升至2027年的45.8% [5] 发展战略 - 公司坚持“内生增长+外延并购”发展战略，于2024年成功收购成都爱迪眼科医院，成为拥有“双三甲”眼科医院的大型医疗连锁集团 [4][9] - 未来公司将充分发挥两家三级甲等专科医院优势，构建“三甲引领、区域协同、辐射全国”的全新战略纵深 [4][9] 技术与创新 - 公司积极引进国际前沿诊疗新技术、新设备，不断丰富在屈光手术、白内障手术及眼病诊疗领域的创新、个性化诊疗方案 [4][10] - 在屈光手术方面，公司加大力度引进并推广蔡司全飞秒SMILE pro手术、蔡司微创全飞秒精准4.0、爱尔康全光塑等新术式，推动屈光术式结构持续优化升级 [4][10] - 公司不断健全完善医疗质量管理体系，严格落实18项医疗质量安全核心制度，全力打造高品质医疗服务体系 [4][11] - 公司依托技术优势，持续推动科研创新，加快科研成果转化与临床应用，深化以科研服务临床、以临床反哺科研的创新机制 [4][11]