风险提示：市场竞争加剧风险；宏观经济不确定风险；行业政策变化风险；专业人才稀缺或流失的风 险；医疗风险；快速扩张带来的管理风险； 事件: 2025 年前三季度公司实现营业收入32.72 亿元，同比增长2.83%；归母净利润4.34 亿元，同比增加 3.04%。其中单三季度实现营业收入11.33亿元，同比增长0.13%；归母净利润1.52 亿元，同比减少 2.37%。公司拟以扣除回购专户股份数量8.32 亿股为基数，向全体股东每10 股派发现金红利0.9 元（含 税），合计派发现金74.92 百万元，不送红股，不以资本公积金转增股本。 毛利率和费用率有所下滑。2025 年前三季度毛利率45.03%，同比下降1.00pct；销售费用率13.21%，同 比下降0.94pct；管理费用率11.49%，同比下降0.08pct；研发费用率1.42%，同比下降0.27pct；财务费用 率1.03%，同比提升0.24pct，主要系公司将暂时闲置的资金用于购买金融产品，导致银行利息收入减 少。 发挥"双三甲"优势，建立全国连锁运营服务体系。公司坚持"内生增长+外延并购"发展战略，于2024 年 成功收购成都爱迪眼科医院，成为拥 ...

投资评级 - 报告对华厦眼科（301267.SZ）维持“增持”评级 [4][2] 核心观点 - 公司业绩稳健增长，2025年前三季度实现营业收入32.72亿元，同比增长2.83%，归母净利润4.34亿元，同比增长3.04% [1][4] - 公司发挥“双三甲”优势，通过“内生增长+外延并购”战略建立全国连锁运营服务体系，并引进蔡司新微创全飞秒手术SMILE pro技术，巩固技术领先地位 [2] - 未来增长可期，预计2025-2027年营业收入分别为42.06亿元、46.97亿元、52.39亿元，归母净利润分别为4.99亿元、5.77亿元、6.61亿元 [2] 财务业绩表现 - 2025年前三季度毛利率为45.03%，同比下降1.00个百分点 [1] - 期间费用率有所变化，销售费用率13.21%（同比下降0.94个百分点），管理费用率11.49%（同比下降0.08个百分点），研发费用率1.42%（同比下降0.27个百分点），财务费用率1.03%（同比提升0.24个百分点） [1] - 单三季度业绩增速放缓，营业收入11.33亿元（同比增长0.13%），归母净利润1.52亿元（同比减少2.37%） [1][4] 发展战略与运营进展 - 公司成功收购成都爱迪眼科医院，形成“双三甲”眼科医院的大型医疗连锁集团格局 [2] - 已在国内初步选定24个重点投资省份，计划通过自建或并购方式建设眼科医疗服务网络，构建“三甲引领、区域协同、辐射全国”的战略纵深 [2] - 厦门眼科中心在全国率先完成2,000例SMILE pro手术，成为全球最短时间突破此手术量的单体医院，显示其技术引进和执行能力 [2] 股东回报 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.9元（含税），合计派发现金74.92百万元，积极回馈股东 [1][4] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.59元、0.69元、0.79元 [2] - 对应市盈率（P/E）分别为33.9倍、29.3倍、25.6倍 [2] - 预计净资产收益率（ROE）将逐步提升，2025-2027年分别为8.1%、8.5%、8.9% [8]

（编辑 袁冠琳） 证券日报网讯 华厦眼科11月19日在互动平台回答投资者提问时表示，公司持续关注并积极探索智慧医 疗相关技术、产品在眼科医疗服务领域的应用和发展，目前相关应用尚在逐步探索中，请投资者注意投 资风险。 ...

投资评级 - 投资评级为“买入”，并予以维持 [8][11] 核心观点与业绩表现 - 报告认为公司业绩符合预期，维持稳健增长 [1][5][11] - 2025年前三季度营业收入为32.72亿元，同比增长2.83% [1][5][11] - 2025年单三季度营业收入为11.33亿元，同比增长0.13% [1][5][11] - 2025年前三季度归母净利润为4.34亿元，同比增长3.04% [5] - 2025年单三季度归母净利润为1.52亿元，同比减少2.37% [5] - 2025年第三季度毛利率为44.71%，环比第二季度的45.44%略有下滑，但整体维持稳定 [1][11] - 未来随着公司持续聚焦高质量，毛利率或稳中有升 [1][11] 发展战略与网络布局 - 公司坚持“内生增长 + 外延并购”双轮驱动战略 [11] - 以厦门眼科中心为核心依托，通过连锁运营模式向旗下医院标准化输出高质量医疗服务与管理体系 [11] - 截至2025年上半年，公司已在19个省（直辖市）、49个城市落地64家眼科专科医院及67家视光中心 [11] 医教研协同发展 - 公司秉持“以学术为指导、以技术为支撑、以患者为中心”的定位，深耕医教研协同发展 [11] - 已构建完善的医学教育研究体系，与北京大学、厦门大学等四十余所院校合作 [11] - 截至2025年上半年，公司及专家组累计申请并开展国家级、省部级科研课题380多项，发表学术论文1,641篇 [11] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为5.4亿元、6.4亿元和7.3亿元 [11] - 当前股价对应市盈率（PE）分别为30倍、25倍和22倍 [11] 公司基础数据 - 当前股价为19.20元（截至2025年10月30日收盘价） [9] - 总股本为84,000万股 [9] - 每股净资产为7.14元 [9]

会议与研究成果 - 中华医学会第三十一次医学信息学术会议于11月6日-9日在长沙召开，主题为“AI+医疗健康：医学信息学的创新发展” [1][3] - 南京华厦眼科医院张毅副院长的研究成果《基于眼科元宇宙的青少年儿童视觉功能检查康复信息系统研究》入选大会论文发言及成果汇报 [1] - 研究提出“元宇宙+眼科诊疗”创新模式，整合虚拟现实与人工智能技术，构建沉浸式环境用于青少年儿童视觉功能检查与康复训练 [3] 公司技术与战略 - 公司将智慧医疗理念深度融入日常诊疗与管理，通过构建信息化管理系统实现诊疗流程的智能化、便捷化 [11] - 公司依托大数据管理平台为患者提供定期回访和全周期健康关怀 [11] - 公司表示将持续优化医疗服务体验，提升诊疗质量，推动眼科医疗事业高质量发展 [11] 行业前沿议题 - 会议深度探讨大模型医学应用、医疗大数据共享、医院信息化趋势、医学信息人才培养等前沿议题 [3] - 人工智能技术在提升眼科诊疗效率和优化患者体验方面展现出巨大潜力 [3]

市场整体表现 - 上证综指收于4018.60点，当日上涨0.53%，收于年线之上 [1] - A股市场总成交额为21943.71亿元 [1] - 当日有112只A股价格突破年线 [1] 突破年线个股表现 - 舍得酒业突破年线，乖离率最大为9.90%，当日涨幅10.01%，换手率7.58% [1] - 滨海能源乖离率为8.36%，当日涨幅9.96%，换手率5.02% [1] - 品渥食品乖离率为6.38%，当日涨幅8.84%，换手率16.98% [1] - 海达股份乖离率为6.26%，当日涨幅8.77%，换手率9.19% [1] - 华侨城A乖离率为6.04%，当日涨幅9.92%，换手率3.74% [1] 食品饮料行业个股 - 山西汾酒突破年线，乖离率3.78%，当日涨幅6.35%，换手率1.06% [1] - 安井食品突破年线，乖离率2.30%，当日涨幅5.26%，换手率4.67% [2] - 金龙鱼突破年线，乖离率3.34%，当日涨幅4.38%，换手率4.25% [1] - 熊猫乳品突破年线，乖离率3.17%，当日涨幅5.87%，换手率8.96% [1] - 天润乳业突破年线，乖离率2.61%，当日涨幅4.36%，换手率5.12% [2] - 南侨食品突破年线，乖离率1.99%，当日涨幅2.54%，换手率0.55% [2] - 伊利股份突破年线，乖离率1.95%，当日涨幅3.59%，换手率1.87% [2] 酒店旅游行业个股 - 锦江酒店突破年线，乖离率3.70%，当日涨幅9.99%，换手率5.82% [1] - 君亭酒店突破年线，乖离率3.30%，当日涨幅8.11%，换手率9.49% [1] - 九华旅游突破年线，乖离率3.32%，当日涨幅3.81%，换手率3.89% [1] 其他行业代表性个股 - 上海机场突破年线，乖离率2.61%，当日涨幅3.20%，换手率1.74% [2] - 乐惠国际突破年线，乖离率2.54%，当日涨幅3.88%，换手率2.50% [2] - 鸿路钢构突破年线，乖离率2.29%，当日涨幅3.66%，换手率1.94% [2] - 重庆百货突破年线，乖离率1.96%，当日涨幅2.86%，换手率3.13% [2]

格隆汇11月10日丨华厦眼科(301267.SZ)公布，为保持公司治理结构的稳定性，提高公司经营决策效 率，苏庆灿先生与苏世华女士近日签署了《一致行动协议之补充协议》，该补充协议在原《一致行动协 议》的基础上将有效期延长三年，即至2028年11月7日。目前，苏庆灿先生担任公司董事长、总经理， 直接持有公司255,405,989股股份（占公司股份总数的30.41%），同时通过持有公司第一大股东华厦医 疗投资（厦门）有限公司84%的股权控制公司214,841,769股股份（占公司股份总数的25.58%），苏庆灿 先生通过直接或间接方式合计持有公司股份470,247,758股（占公司股份总数的55.98%）。此外，根据 苏庆灿先生与苏世华女士签署的《一致行动协议》及《一致行动协议之补充协议》，苏世华女士系苏庆 灿先生的一致行动人，苏庆灿先生与苏世华女士通过直接和间接的方式合计持有公司股份529,194,600股 （占公司股份总数的63.00%）。 ...

公司治理结构 - 公司实际控制人苏庆灿与一致行动人苏世华签署补充协议，将一致行动有效期延长三年至2028年11月7日 [1] - 此举旨在保持公司治理结构稳定性并提高经营决策效率 [1] 股权控制情况 - 苏庆灿直接持有公司255,405,989股股份，占公司总股本的30.41% [1] - 苏庆灿通过持有第一大股东华厦医疗投资（厦门）有限公司84%的股权，间接控制公司214,841,769股股份，占公司总股本的25.58% [1] - 苏庆灿通过直接和间接方式合计持有公司股份470,247,758股，占公司总股本的55.98% [1] - 苏庆灿与苏世华作为一致行动人，合计控制公司股份529,194,600股，占公司总股本的63.00% [1] 管理层职务 - 苏庆灿目前担任公司董事长及总经理职务 [1]

关于实际控制人及其一致行动人签署《一致行动协议之补充 协议》的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 华厦眼科医院集团股份有限公司 华厦眼科医院集团股份有限公司（以下简称"公司"）于近日收到公司实际 控制人苏庆灿先生及其一致行动人苏世华女士通知，为保持公司治理结构的稳定 性，提高公司经营决策效率，苏庆灿先生与苏世华女士签署了《一致行动协议之 补充协议》，现将具体情况公告如下： 一、本次签署《一致行动协议之补充协议》的情况 苏庆灿先生与苏世华女士系兄妹关系，且根据苏庆灿先生与苏世华女士于 2017 年 1 月 1 日签署的《一致行动协议》，苏世华女士作为苏庆灿先生的一致 行动人，保证在行使股份表决权时与苏庆灿先生保持一致，且承诺未来持续履行 作为一致行动人在重大权益变动信息披露、要约收购（如适用）等方面的法定义 务。苏世华女士转让、质押其直接或间接持有的公司股份需取得苏庆灿先生的同 意。协议自双方签字后生效，有效期至公司完成首次公开发行股票并上市之日起 满 36 个月止。 经中国证券监督管理委员会《关于同意华厦眼科医院集团股份有限公司首次 公开发行 ...

股本结构变动 - 首次公开发行后总股本为56,000万股，其中限售股占89.9399%，无限售股占10.0601% [1] - 2023年7月实施2022年度利润分配及资本公积转增股本后，总股本由56,000万股增加至84,000万股 [2] - 截至公告披露日，公司总股本84,000万股，其中限售流通股占60.8537%，无限售流通股占39.1463% [2] 限售股解禁详情 - 2023年11月7日解除限售股份数量为238,830,000股，占公司总股本的28.4321% [2] - 本次解禁涉及2户股东，华厦医疗投资(厦门)有限公司解禁255,764,011股（占30.4481%），苏庆灿解禁255,405,989股（占30.4055%） [4] - 股东苏庆灿因任职公司董事长兼总经理，本次实际可上市流通股份数量为其所持解禁股份的25%，其余转为高管锁定股 [4] - 剩余511,170,000股限售股（占60.8536%）限售期至2025年11月7日 [3] 公司融资与经营 - 公司于2022年11月7日上市，发行价50.88元/股，募集资金总额305,280.00万元，净额276,849.25万元 [5] - 实际募集资金比原计划多198,998.64万元，原计划募资77,850.61万元用于医院项目、视光中心建设等项目 [5] - 发行费用总计28,430.75万元，其中保荐及承销费用为23,201.28万元 [5] - 公司成立于2004年，注册资本84,000万人民币，实缴资本84,000万人民币 [5]