投资评级与目标 - 投资建议为增持评级 [6] - 目标价格为35.31元，当前股价为28.91元，存在约22%的潜在上行空间 [6] 核心观点 - 公司2025年第三季度业绩增长较快，毛利率同比提升显著 [2][12] - 公司正积极打造"FA+FB+FX"一站式采购平台，并加速产能建设与全球化布局 [2][12] 财务业绩表现 - 2025年前三季度实现营业总收入21.97亿元，同比增长18.30%，归母净利润4.17亿元，同比增长27.16% [12] - 2025年第三季度单季实现营业总收入7.36亿元，同比增长17.52%，归母净利润1.36亿元，同比增长28.59% [12] - 盈利能力显著提升，2025年前三季度毛利率同比提升4.04个百分点，第三季度单季毛利率同比提升5.17个百分点 [12] - 2025年前三季度净利率同比提升1.32个百分点，第三季度单季净利率同比提升1.59个百分点 [12] 财务预测与估值 - 预测2025年营业总收入为29.31亿元，同比增长17.0%，归母净利润为5.33亿元，同比增长31.9% [4] - 预测2025年至2027年每股收益（EPS）分别为0.84元、1.01元、1.18元 [6][12] - 基于2025年42倍市盈率的估值，得出目标价 [12] - 当前股价对应2025年预测市盈率为34.39倍 [4] 运营与费用分析 - 2025年前三季度综合费用率为17.05%，同比上升1.22个百分点，第三季度单季费用率为19.20%，同比上升3.13个百分点，主要因管理费用率提升 [12] - 2025年前三季度经营性现金流净额为3.51亿元，同比下降42.38%，第三季度单季为1.39亿元，同比下降20.14%，与锂电新能源等客户集中度较高的领域收入占比提升有关 [12] 战略发展布局 - 公司致力于打造"FA（非核心标准件）+FB（非标零部件）+FX（品牌核心件）"的一站式采购平台 [12] - 产能建设加速，智能制造供应链华南中心二期工程已达到预定可使用状态 [12] - 推进全球化布局，在越南新增租赁厂房 [12]