投资评级与核心观点 - 报告对公司的投资评级为“买入”，目标价为90.95元人民币 [1] - 报告核心观点认为公司AI新品布局即将迈入收获期，新能源汽车业务持续增长，海外市场实现突破，维持“买入”评级 [6] 第三季度业绩回顾 (3Q25) - 第三季度实现单季度收入7.96亿元，同比增长26.15%，环比增长4.32% [7] - 第三季度单季度毛利率为20.81%，同比微增0.02个百分点，但环比下降1.66个百分点，主要受铜原材料价格上涨等因素影响 [7] - 第三季度期间费用为0.86亿元，同比增长9.5%，归母净利润为0.76亿元，同比增长85.41%，但环比下降6.58% [7] - 2025年前三季度累计实现营收23.21亿元，同比增长46.04%，归母净利润2.33亿元，同比增长119.89% [6] 下半年展望与新兴业务布局 - 公司在欧洲等汽车客户中实现新能源汽车连接器订单突破，海外订单周期长且稳定，有望带来营收持续增长和毛利率提升 [8] - 在AI与数据中心通信领域，公司提供高速数据有源及无源铜缆、电源传输、PCIE协议及冷却连接等完整解决方案，高速铜连接产品已获得国内云厂商订单，并积极对接海外云厂商 [8] - 公司在人形机器人、低空飞行器领域提供高、低压连接器、电源连接器及以太网线束系列产品 [8] 盈利预测与估值 - 预测公司2025年至2027年营业收入分别为33.9亿元、44.9亿元、56.9亿元 [9] - 预测公司2025年至2027年归属母公司净利润分别为2.7亿元、3.4亿元、4.6亿元 [9] - 基于2025年68.6倍市盈率估值（参考Wind一致预期可比公司估值均值），得出目标价90.95元 [9] - 预测公司2025年至2027年每股收益（EPS）分别为1.33元、1.67元、2.24元 [5] 财务数据与业务拆分 - 公司2024年营业收入为24.15亿元，同比增长55.29% [5] - 分业务看，新能源连接器是核心业务，2024年收入21.8亿元，占总收入90%，预测2025年收入达30.52亿元，同比增长40% [12] - 其他业务和新品类连接器（包括AI、机器人等）增长迅速，2024年收入3500万元，预测2025年收入将达1.06亿元，同比增长200% [12]