宏观及策略研究核心观点 - 市场进入业绩真空期，行情发展将更多依赖政策和题材催化 [3] - 若后续有增量性利好出现，将有利于政策主线与科技主线再度展开 [3] 市场回顾 - 近5个交易日（10月24日-10月30日），上证综指收涨1.64%，创业板指收涨6.56% [2] - 沪深300指数收涨2.25%，中证500指数收涨3.40% [2] - 两市成交额显著放量，统计区间内成交11.14万亿元，日均成交额达2.23万亿元，较前五个交易日日均成交额增加4557.05亿元 [2] - 申万一级行业涨多跌少，电力设备、电子、有色金属行业涨幅居前，银行、食品饮料、房地产行业跌幅居前 [2] 政策动态 - 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》全文发布 [2] - 建设现代化产业体系方面，传统行业优化提升聚焦产业链自主可控、数智化转型等；新兴产业培育壮大重点提及新能源、新材料、航空航天、低空经济等；未来产业重点提及量子科技、生物制造等 [2] - 科技自立自强方面，将采取超常规措施全链条推动集成电路等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破 [2] - 资本市场方面，要求健全投资和融资相协调的资本市场功能，将启动实施深化创业板改革以支持新兴领域和未来产业企业融资，并择机推出再融资储架发行制度 [3] 行业投资机会 - 人工智能+行动推进、国内云厂商加大资本开支及算力国产替代进程加快背景下的TMT板块投资机会 [4] - 海外储能需求高景气及固态电池产业化持续推进下的电力设备行业投资机会 [4] - 美联储降息周期叠加资源安全重要性抬升下的有色金属行业投资机会 [4] 中金黄金公司业绩 - 2025年前三季度实现营业收入539.76亿元，同比增长17.23% [6] - 2025年前三季度归母净利润36.79亿元，同比增长39.18% [6] - 2025年前三季度扣非后归母净利润42.14亿元，同比增长60.92% [6] 中金黄金经营表现 - 黄金产品量价齐升，2025年前三季度生产矿产金13.75吨，同比增长5.40%；冶炼金27.87吨，同比增长0.23% [7] - 2025年前三季度伦敦现货黄金收盘均价同比增长39.49%，上海黄金交易所Au9999黄金收盘均价同比增长39.02% [7] - 公司积极降本增效，2025年前三季度销售毛利率同比增加2.04个百分点至17.44%，销售净利率同比增加1.65个百分点至8.71% [7] - 销售费用率、管理费用率和财务费用率同比分别减少0.03、0.19和0.14个百分点 [7] 中金黄金盈利预测 - 下调2025/2026/2027年归母净利润预测至46.65/57.56/68.82亿元 [8] - 2025-2027年EPS分别为0.96/1.19/1.42元/股，对应2025年PE为23.17X [8] - 维持公司"增持"评级 [8] 计算机行业要闻与行情 - "十五五"聚焦科技自立自强，全面实施"人工智能+"行动 [10] - 英伟达发布Vera Rubin超级芯片，性能提升超3倍；推出NVQLink实现量子处理器与GPU超级计算机互联 [10] - 10月23日至10月29日，申万计算机行业上涨4.05%，跑赢沪深300指数3.38%的涨幅 [11] - 申万计算三级子行业大部分上涨，横向通用软件上涨6.39%，其他计算机设备上涨4.64%，垂直应用软件上涨3.85%，IT服务Ⅲ上涨3.45%，安防设备上涨1.65% [11] 计算机行业公司业绩 - 宏景科技前三季度归母净利润同比增长448.91% [11] - 指南针前三季度归母净利润同比增长205.48% [13] - 岩山科技前三季度归母净利润同比增长331.09% [13] 计算机行业投资策略 - 科技自立自强水平大幅提高被置于"十五五"时期经济社会发展主要目标的次位 [11] - "十五五"规划建议稿明确"人工智能"行动要贯穿科研、制造、治理、服务全链条，发挥引领及全方位赋能千行百业作用 [11] - 计算机行业景气度特别是AI应用领域景气度仍有上行空间，建议关注具备AI技术落地能力与场景适配优势的头部企业 [11] - 维持计算机行业"看好"评级 [11]