投资评级 - 报告对中坚科技的投资评级为“买入”，并给出6个月目标价144.2元 [1][6] 核心观点 - 报告认为公司传统业务收入端维持稳定增长，但盈利端因加大具身智能业务投入而短期承压 [1] - 公司具身智能业务在国内外持续突破，有望打开巨大增量空间并打造第二增长曲线 [1][2] - 随着具身智能业务逐步兑现放量，公司盈利端有望逐步改善 [1] 财务表现与预测 - 2025年前三季度业绩：实现营业收入6.49亿元，同比增长4.45%；归母净利润0.22亿元，同比下滑43.60% [1] - 2025年第三季度业绩：实现营收1.46亿元，同比增长1.67%；归母净利润-0.29亿元，同比下滑482.99% [1] - 费用率变化：2025年前三季度销售/管理/研发费用率为4.53%/12.12%/9.96%，同比变化-0.25/+3.04/+4.23个百分点 [1] - 盈利预测：预计2025-2027年归母净利润分别为0.71/1.33/2.00亿元，对应市盈率（PE）为323/173/115倍 [2][3] - 营收增长预测：预计2025-2027年营业收入增长率分别为8.92%/47.33%/45.31% [3][7] 具身智能业务进展 - 海外合作：公司战略入股的海外人形机器人初创企业1X Technologies发布家用人形机器人NEO，售价2万美元，预计2026年开始交付，公司作为其供应链合作伙伴将受益 [2] - 国内布局：公司联合发起成立“长三角具身智能产业联合体”，旨在构建创新生态，推动跨区域协同创新 [2] - 产品推进：公司的机器狗品牌灵睿型号P1正加速推向市场 [2] 市场表现与估值 - 股价表现：近3个月绝对收益53%，近12个月绝对收益277%；相对沪深300指数，近3个月收益40%，近12个月收益256% [5] - 估值指标：基于2026年盈利预测给予200倍PE估值，目标价144.2元 [2][6] - 当前股价：截至2025年10月30日收盘价为124.74元，总市值230.52亿元 [6]