投资评级 - 投资评级为增持，且维持此评级 [5] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.00亿元、1.45亿元、1.72亿元 [6] - 对应当前股价的市盈率分别为63.1倍、43.7倍、36.9倍 [6] 核心观点 - 防务业务增长是驱动业绩持续修复的关键因素 [5][9] - 公司在量子技术、仪器装备等新领域的布局具有长期潜力 [5] - 公司射频同轴连接器2025年上半年销售收入同比增长24.41%，毛利率稳定在37% [9] - 2025年第三季度公司毛利率同环比均实现进一步增长 [9] - 现有产能利用率处于较高水平，已启动产线扩充以应对防务和商业航天业务需求 [9] 财务表现与预测 - 2025年第一季度至第三季度实现营收6.52亿元，同比增长17% [9] - 2025年第一季度至第三季度归母净利润为5593万元，同比增长55% [9] - 2025年第三季度单季实现营收2.43亿元，同比增长35%，环比增长11% [9] - 2025年第三季度单季归母净利润为1875万元，同比增长698% [9] - 预计2025年营业收入为8.86亿元，同比增长16.16% [8] - 预计2026年营业收入为10.58亿元，同比增长19.43% [8] - 预计2027年营业收入为12.28亿元，同比增长16.07% [8] - 预计2025年归母净利润同比增长96.26%，2026年增长44.38%，2027年增长18.50% [8] - 预计净资产收益率将从2024年的5.86%提升至2027年的13.31% [8] 业务发展与战略布局 - 公司深耕战略新兴产业，具备先发优势 [9] - 在量子通信领域，公司的量子连接器和量子电缆技术处于国内行业领先水平 [9] - 公司瞄准国内头部客户需求，在高端装备和精密仪器领域成功实现多款产品认证和供货 [9] - 在医疗领域，公司已与某国际医疗巨头建立合作并实现小批量供货 [9] - 在低空经济领域，通过为工业无人机厂商提供制造服务及核心产品，部分客户已实现批量订货 [9] - 在智能网联汽车领域，公司已获得相关认证，部分产品完成车型定点验证 [9] - 2025年第一季度至第三季度公司研发费用率维持在9%的较高水平 [9]