[Table_Main] 公司研究|信息技术|技术硬件与设备 证券研究报告 珂玛科技(301611)公司点评报告 2025 年 10 月 31 日 [Table_Title] 三季度增速有所放缓，下游需求看到改善迹象 ——珂玛科技 25 年三季报业绩点评 [Table_Summary] 报告要点： 10 月 30 日，公司发布 2025Q1-Q3 业绩公告，25Q1-Q3 营收实现 7.94 亿元（YoY+28.86%），归母净利 2.45 亿元（YoY+8.29%），毛利率 和净利率分别为 53.94%和 30.56%。单季度 25Q3 方面，公司营收实现 2.74 亿元（YoY+18.10%，QoQ+0.38%），归母净利实现 0.73 亿元（YoY- 16.16%，QoQ-14.29%），毛利率和净利率分别为 51.12%和 25.88%。 公司在三季度整体营收增长有一定放缓，综合毛利率有所下滑，主要 是毛利率较低的陶瓷结构件产品在销售占比提升，而模块类陶瓷加热器 产品销售在总体占比下降所致。下游主要客户因为季节性因素影响，在今 年上半年设备出货增速放缓，同时公司新产品认证时间周期影响，间接影 响了公司 ...