2025 年 10 月 31 日 公司研究 25Q3 业绩超预期，前端业务保持高增长 ——皓元医药（688131.SH）2024 年三季报点评 要点 事件：公司发布 2025 年三季报，2025 年前三季度实现营收 20.59 亿元（+27.18% YOY），归母净利润 2.37 亿元（+65.09% YOY），扣非归母净利润为 2.23 亿元 （+72.26% YOY），超出我们预期。 25Q3 业绩超预期。25Q3，公司实现营收 7.48 亿元（+32.76% YOY），归母净 利润 0.85 亿元（+16.39% YOY），扣非归母净利润 0.83 亿元（+30.99% YOY）。 公司 25Q3 业绩超出我们预期，主要由于：1）毛利率较高的前端业务保持高增 长，25Q3 前端业务实现收入 5.4 亿元，同比增长 36%+；2）公司提质增效，严 格控制各项成本费用。 前端业务：工具化合物业务保持高增长，分子砌块业务订单数量明显提升。公司 前端业务中，工具化合物和生化试剂作为公司业绩增长的"第一引擎"，行业竞 争优势稳固，收入保持高增长；分子砌块作为公司培育的业绩增长"第二引擎"， 客户数量和订单数量实现 ...