投资要点 ❑ 跨境服饰零售领域龙头企业，泛品铺货转型品牌化 赛维时代是时尚类跨境头部卖家，聚焦服饰品类，深耕亚马逊平台。同时基于 柔性供应链实现的小单快反能力，以及完善的全球化仓储物流体系，业务逐步延 伸至 B2B 和物流服务业务。当前已围绕服装品类，初步形成涵盖服饰配饰、百 货家居、运动娱乐等品类的时尚生活产品矩阵。践行品牌化道路，截至 24 年底 公司已孵化 10 个营收过亿的自有品牌。 ❑ 跨境电商行业分化，品牌型卖家有望突围 证券研究报告 | 公司深度 | 互联网电商 技术驱动品牌孵化，铸就服饰类跨境电商龙头 ——赛维时代首次覆盖报告 跨境电商发展 20 余年目前已进入成熟期，18-22 年 CAGR 近 24%。我国出口跨 境电商产业起源于 90 年代的传统外贸，2001 年加入 WTO 后发展迅猛，叠加互 联网黄金时代+政府政策支持+宏观环境削弱海外供给等多个积极因素，跨境电 商规模持续扩张。22 年受到供应压力和国际形势变化等因素的综合影响，跨境 出口电商行业边际增速放缓，但全年依然同增 10%。我国跨境电商交易规模以 B2B 为主，22 年占比 68%；但 B2C 受消费端影响更直接，近年来占 ...