投资评级 - 维持"买入"评级 [1][11] 核心观点 - 公司业绩稳健增长，利润增速显著高于营收增速，现金流状况大幅改善，同时前瞻性布局机器人灵巧手微链等新兴高成长赛道，构建多元化增长曲线 [1][2][4][9][10] 财务业绩表现 - 2025年前三季度实现营收13.90亿元，同比增长5.24%，归母净利润1.33亿元，同比增长35.70% [1][2] - 2025年第三季度实现营收4.85亿元，同比增长1.80%，归母净利润0.44亿元，同比增长14.65% [1][2] - 盈利能力持续提升，前三季度毛利率/净利率分别为22.80%/9.56%，同比分别提升0.39/2.16个百分点 [2] - 费用控制有效，前三季度综合费用率为13.85%，同比下降0.41个百分点 [2] - 现金流显著改善，前三季度经营活动现金流净额达1.84亿元，同比增长93.68% [3] - 资产结构稳健，资产负债率为44.57%，同比下降2.62个百分点 [3] 业务拓展与战略布局 - 在巩固传统车辆链系统优势的同时，积极拓展农机切割系统、园林锯链、推送链系统、E-bike链等种子业务 [4] - 汽车链系统产品已成功配套混合动力发动机正时系统，展现公司在新能源汽车领域的市场潜力 [4] - 通过"铁三角"服务模式和智能制造体系，加速向新能源、高端装备等新兴领域的战略转型 [9] - 依托链传动技术积累，布局机器人灵巧手微链技术，项目已进入早期技术探索与储备阶段 [10] - 致力于研发具备结构精巧、承载强、寿命长等优势的新型"灵巧手"产品，为人形机器人、协作机器人提供解决方案 [10] 盈利预测与估值 - 预测2025-2027年收入分别为20.87亿元、23.51亿元、26.20亿元 [11][13] - 预测2025-2027年每股收益（EPS）分别为2.11元、2.59元、3.07元 [11][13] - 当前股价对应2025-2027年市盈率（PE）分别为39.3倍、32.0倍、27.0倍 [11][14] - 预测2025-2027年归母净利润增长率分别为31.9%、22.8%、18.4% [13]