投资评级与估值 - 报告对酒鬼酒的投资评级为“增持”，并维持该评级 [1][6] - 维持2025-2027年盈利预测，预计归母净利润分别为0.07亿元、0.80亿元、1.13亿元 [6] - 尽管公司短期市盈率水平较高，但伴随利润修复，其2027年利润对应的PEG优于行业平均水平 [6] 核心观点与业绩表现 - 公司2025年前三季度实现营业总收入7.60亿元，同比下降36.2%，归母净利润为-0.10亿元，而2024年同期为盈利0.56亿元 [6] - 2025年第三季度单季实现营业总收入1.98亿元，同比微增0.78%，归母净利润为-0.19亿元，较2024年同期亏损0.65亿元有所收窄，业绩基本符合预期 [6] - 公司报表自2022年底以来持续出清，当前在严峻外部环境下，于渠道及产品端积极创新以求突破 [6] 财务指标分析 - 2025年第三季度毛利率为61.2%，同比下降2.81个百分点 [6] - 2025年第三季度销售费用率大幅下降至35.0%，同比显著降低31.3个百分点 [6] - 2025年第三季度归母净利率为-9.45%，但同比提升23.3个百分点，显示盈利能力有所改善 [6] - 2025年第三季度经营性现金流净额为-0.92亿元，较去年同期的-2.03亿元有所好转 [6] 渠道与业务进展 - 公司与胖东来合作推出“自由爱 酒鬼酒”产品，并已实现稳定供货，借此拓展KA渠道合作 [6] - 公司积极聚焦湖南省内宴席渠道，2025年第三季度省内多种宴席渠道销量实现同比增长 [6] - 公司通过积极进行渠道梳理，使渠道大幅减负，市场聚焦，费用投入优化，预计盈利能力将逐步趋稳 [6] 财务预测与市场数据 - 预测公司营业总收入将从2025年的10.10亿元增长至2027年的13.17亿元，2026年和2027年的同比增长率预计分别为12.2%和16.3% [5][8] - 预测归母净利润将从2025年的0.07亿元显著增长至2027年的1.13亿元，2026年预计同比增幅高达1018.3% [5][8] - 截至2025年10月31日，公司收盘价为63.60元，市净率为5.5，流通A股市值为206.64亿元 [1]